港股IPO市场整体表现 - 港股IPO市场自2024年下半年以来持续回暖，2025年港股募资额重返全球首位[1] - 2025年港股一级市场股权融资总额（包括IPO与再融资）达4375.9亿港元，同比增幅高达260.41%[1] - 2025年以来已有71只新股IPO上市，合计募资约1893.18亿港元[1] 上市企业特征与行业分布 - 2025年以来递表的公司中，信息技术、医疗保健、工业、可选消费、材料、日常消费占比较高[1] - A股硬科技企业成为赴港上市主力军，电力设备、电子、医药生物三大领域占比达50%，半导体、电池等细分赛道尤为密集[5] - 年内已挂牌的71只新股中，内地企业占比86%，其中"A+H"双重上市达24家，贡献募资额逾六成[2] "A+H"上市趋势 - 2025年以来已有83家A股上市公司向港交所递交上市申请，超过过去10年总和，6月递表65家，9月递表60家[1] - 最近一周（10月12日至18日）有2家上市，2家招股，7家聆讯，10家递表[1] - 9月29日至30日出现29家企业"压哨"递表，其中21家选择"A+H"架构[2] 政策环境与制度优势 - 港交所于2025年下调特专科技公司上市门槛，已商业化公司市值要求从60亿港元降至40亿港元，未商业化公司从100亿港元降至80亿港元[2] - 2025年中国证监会与香港证监会加强合作，简化A股公司赴港上市的审批流程[2] - 港交所"即递即审"的电子化流程最快6周可完成聆讯，2025年上半年港股平均审核周期为4.2个月，远低于A股的8-12个月[2] 中概股回归与市场影响 - 当前符合香港二次上市标准的中概股近30家，总市值约2000亿美元[5] - 若这些中概股全部完成回归，预计将带来约50亿港元/日的常态化交易额，若全部ADR交易量转移，日均交易额可额外增加超100亿港元[5] - 中资股持续占据港股成交额30%以上份额，市场定价话语权显著提升[5] 投行参与与项目集中度 - 港股IPO马太效应明显，大型项目均由头部投行主导，有20家投行仅参与了一家IPO的保荐工作[4] - 2025年发行规模前五大港股IPO项目包括宁德时代、恒瑞医药、海天味业等[4] - 中金公司参与保荐三单大型IPO；高盛、摩根士丹利、美银证券和华泰证券各参与保荐两单[4] 资金流向与市场基础设施 - 截至最新收盘日，南下资金年内净流入港股金额已超过4500亿港元，创历史新高[6] - 南下资金主要流向信息技术、医疗保健、可选消费等板块，与IPO递表行业分布高度一致[6] - 港交所于10月初上线"新股通"预路演平台，允许潜在投资者提前录入意向订单[6]