上市进程 - 公司于2025年10月8日向港交所递交招股书，开启第二次资本征程 [2] - 此次为继2015年新三板挂牌又摘牌后，再次冲击资本市场 [2] 财务表现 - 营收从2022年的7.324亿元增长至2024年的13.02479亿元 [2][3] - 2025年上半年营收达6.57916亿元，同比增幅85% [2][3] - 净利润波动较大，2022年为8577万元，2023年升至1.39245亿元，2024年回落至1.07314亿元，同比下滑23% [2][3] - 2025年上半年净利润为3594万元，净利率从2022年的11.7%降至2025年上半年的5.5% [2][3] - 毛利率从2022年的50.2%提升至2023年的56.5%，2024年略降至54.9% [3] - 销售及分销开支占营收比重从2022年的27.3%升至2024年的39.0% [3][4] 渠道转型 - 线上渠道收入从2022年的2.26亿元增至2024年的6.26亿元 [3] - 线上收入占比从2022年的30.9%提升至2024年的48.1% [3] - 2025年上半年线上占比首次超过线下渠道 [3] 运营与财务状况 - 存货问题突出，2025年6月末存货账面价值为9.31亿元，8月末增至11.03亿元 [4] - 存货周转天数从2023年的242天大幅上升至2025年上半年的485天 [4] - 上市前进行2.9亿元突击分红，规模是2022年3500万元分红的8倍多 [4] - 大额分红导致公司净资产从2024年末的7.415亿元降至2025年6月末的4.875亿元 [4] - 账上现金及现金等价物仅剩2601万元，银行借款增至2.18亿元，短期偿债压力上升 [4] 股权结构与募资用途 - 王丽莉家族通过上海蓝银（持股67.14%）及个人持股（25.33%）控制公司约96.64%投票权 [4][6] - 王丽莉家族在此次分红中分得超过2.68亿元 [4] - 公司计划将IPO募资用于技术研发、品牌建设等 [6] - 有投资者担忧分红造成的现金缺口可能让部分募资用于缓解短期流动性 [6]