市场整体表现 - 10月20日A股主要指数反弹，创业板指上涨1.98%，深证成指上涨0.98%，上证指数上涨0.63% [1] - 市场观望情绪浓厚，A股成交额缩量至1.75万亿元，创8月8日以来新低 [1] - 港股市场同步反弹，恒生指数上涨2.42%，恒生科技指数上涨3% [3] 人工智能与算力板块 - 光模块等算力硬件板块强势反弹，多则消息交叉验证1.6T光模块需求上调 [1][12] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格收涨3.6%，收复五日线，成交额达9.4亿元，环比增长超过70% [1][6] - 成份股中，中际旭创上涨7.87%，成交额244亿元居A股首位，天孚通信上涨7.76%，新易盛、光库科技、联特科技等多股涨幅超过4% [6] - 行业需求预期大幅上调，花旗预计2026年1.6T光模块需求可能从800万只增至2000万只以上，海外大客户采购计划也从1000万只上修至2000万只 [12] - 机构观点认为，在AI算力需求持续爆发的驱动下，技术领先、客户优质、产能全球化的光模块龙头企业将保持强劲的盈利能力和竞争优势 [8] - 估值方面，AI行情中光模块龙头实际业绩PE显著低于一致预期PE，且较历史高点尚有距离，估值仍具上行空间 [8] 港股科技与互联网板块 - 港股科技龙头集体走强，阿里巴巴-W上涨近5%，腾讯控股上涨超过3%，小米集团-W、哔哩哔哩-W、美团-W均上涨超过2% [17][19] - 港股互联网ETF（513770）场内价格上涨2.25%，全天成交额超过5亿元 [19] - 南向资金持续流入，近一周（10月13日至10月17日）合计净流入超450亿港元，为近五周最高，今年以来净流入额已突破1.1万亿元 [14][22] - 互联网龙头是南向资金增仓主力，近3个月阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、小米集团-W包揽净买入额前四位 [22] - 外资机构对中国科技龙头公司投资出现回归迹象，方舟投资四年来首次买入阿里巴巴ADR [14] - 中证港股通互联网指数最新市盈率为23.69倍，位于近10年21.08%分位点的中低位水平，估值具备吸引力 [27] 特定ETF产品动态 - 香港大盘30ETF（520560）收盘上涨2.21%，自10月13日上市以来连续五日获得资金净流入，近一周净流入超2400万元 [4][5][11] - 该ETF是全市场唯一跟踪恒生中国（香港上市）30指数的产品，采用“科技+红利”哑铃策略，前十大重仓股权重合计超过74% [4][16] - 银行ETF（512800）作为防御资产受资金青睐，日线成功八连阳，最新基金规模历史首次突破200亿元 [1] - 国防军工ETF（512810）连续6日吸金合计逾7300万元，消息面上印尼证实采购歼-10计划，行业基本面预计三季报同比环比持续回暖 [1][2] 行业与政策展望 - 重磅会议召开，国防军工“十五五”规划将逐步清晰 [2] - 券商机构看好港股中长期配置价值，建议关注盈利预期上修的科技硬件、股价回调充分的创新药、互联网龙头等 [5] - 科技将引领港股第三次重估，在美联储新一轮宽松周期开启、中美关系缓和、互联网及科技新进展启动下，港股科技板块或依然处在布局区 [23] - 银河证券提示可重点关注业绩增速较高但估值处中低水平的消费板块、政策利好的AI产业链以及分红水平较高的金融板块 [15]