核心观点 - Raymond James (RJF) 预计将于10月22日盘后公布2025财年第四季度（截至9月30日）业绩 预计营收将同比增长 但盈利预计同比下降[1] - 市场预期公司第四季度每股收益为2.70美元 同比下降8.5% 营收预期为36亿美元 同比增长4%[3] - 尽管盈利预计同比下降 但基于正面的盈利ESP和Zacks评级 公司本次财报有较大概率超出市场一致预期[11] 业绩预期与历史表现 - 上一季度业绩未达预期 主要受到一笔与特定发行人债券承销法律和解相关的5800万美元准备金增加的影响 此外 费用和拨备增加也带来负面影响[2] - 公司过往盈利超预期记录并不突出 在过去四个季度中仅有两个季度超出预期 平均超出幅度为4.8%[3] - 管理层预计第四季度资产管理及相关行政费用将环比增长9% 主要得益于季度末私人客户集团资产和基于费用的账户增加 以及本季度多一个工作日[4] 投资银行业务 - 全球并购活动在截至9月的季度从4月和5月的低点强劲反弹 预计将对公司的咨询费用产生积极影响[5] - 受战略关税暂停和积极经济数据推动 IPO市场表现强劲 上市数量和募资额均有所增加 同时全球债券发行量也表现稳健 预计将对公司的承销费用产生积极影响[6] - 市场一致预期公司投行业务收入为2.58亿美元 同比下降18.1% 但分析预期为2.656亿美元[6] 交易与净利息收入 - 本季度客户活动和市场波动性强劲 围绕关税影响和美联储政策变化的不确定性推动了客户活动 股票、大宗商品、债券和外汇等资产类别波动性高 预计交易收入将实现强劲增长[7] - 美联储在季度末降息25个基点至4.00%-4.25% 但由于降息发生在季度末 对净利息收入的负面影响有限 季度内大部分时间利率相对稳定 资金/存款成本预计保持平稳 整体贷款环境良好 预计净利息收入将受到有利影响[8] - 利息收入的市场一致预期为9.91亿美元 同比下降7.6% 分析预期为10亿美元[9] - 管理层预计净利息收入和Raymond James银行存款计划第三方费用总额将环比下降2%[9] 费用支出 - 公司持续招聘顾问并投资于特许经营业务 预计整体费用在待报告季度有所增加 由于竞争激烈和通胀压力 费用可能上升[10] - 预计非利息支出总额为28.5亿美元 同比增长5.4%[9][10] 其他相关金融公司 - Moody's Corporation (MCO) 预计于10月22日公布季度业绩 其盈利ESP为+3.39% Zacks评级为2（买入） 过去7天对其季度收益的一致预期上调1.1%至3.65美元[13] - Prosperity Bancshares (PB) 盈利ESP为+0.52% Zacks评级为3 预计于10月29日公布2025年第三季度业绩 过去7天对其季度收益的一致预期维持在1.45美元不变[14]