市场整体表现 - 上证指数上涨0.63%报收3863.89点，深证成指上涨0.98%报收12813.21点 [1] - 市场缩量明显，累计成交仅1.75万亿元，成交额创近两个月新低 [1] - 两市涨多跌少，逾4000家个股上涨，通信、煤炭领涨，培育钻石、超硬材料概念爆发，有色金属板块跌幅居前 [1] 港股市场 - 港股跳空高开，全天维持高位震荡，最终收涨2.42%，报25858.83点 [3] - 中美贸易高级别官员举行视频通话，同意尽快举行新一轮经贸磋商，若矛盾不再升级，港股或积聚反弹动能 [3] - 科技新经济势头保持强劲，外资和南向资金持续流入，港股估值仍具优势 [3] - 美国通胀缓和，美联储政策重点转向就业，市场降息预期加强，历次美联储预防式降息后港股多表现为上涨 [3] - 四季度利多因素或逐渐积累，包括科技行业发展、中美贸易争端缓和、产业政策预期及外部流动性改善 [4] 债券市场 - 债市多头情绪回归，超长端国债收益率因性价比较高下行较为显著 [4] - 前三季度固定投资增速意外滑落至-0.5%，房地产投资拖累加重，基本面偏弱 [4] - 10年收益率在1.8%附近企稳，9月中旬起大行集中净买入7-10年国债 [4] - 中长期债基久期回落，久期风险得到释放，若配置盘回归，长债利率或有更大下行空间 [4] - 后续积极因素包括央行重启国债买卖、监管低于预期、跨年配置行情等，债券仍有配置价值 [5] 通信与人工智能行业 - 通信ETF（515880）今日上涨3.39%，创业板人工智能（159388）今日上涨3.70% [6] - 英伟达Rubin出货预期上调，头部企业或将明年1.6T总需求上调至1500万，且仍有上修动能 [6] - 上游CW光源、EML光芯片及关键设备排产紧张，供给约束增强，价格与毛利率韧性提升 [7] - 谷歌Gemini 3系列有望发布，新模型预计在多个维度超越现有模型，并优化延迟和成本控制 [7] - 北美CSP云厂计划2025财年资本开支超过3700亿美元，同比增长40% [8] - 甲骨文FY26Q1末剩余履约义务达4550亿美元，较上季度末增加3170亿美元，预计2026财年资本开支达350亿美元 [8] - OpenAI宣布与AMD共同部署6GW的MI450 GPU集群 [8] - 中国云厂预计2025年投入AI算力支出超过4500亿元，国产超节点算力集群产业化进程加速 [8] 红利与国企板块 - 红利国企ETF（510720）今日上涨1.41%，延续10月以来涨势 [9] - 中美贸易争端出现缓和迹象，美国或延长对华商品关税豁免期，双方同意举行新一轮经贸磋商 [9] - 市场情绪回落，板块轮动加快，煤炭、银行等行业领涨，红利板块延续相对强势 [9] - 新“国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，有助于央国企获得价值认同和估值修复 [10] - 新“国九条”指引叠加无风险收益率下行，红利类资产显现出较高配置价值 [10]