交易概述 - 欧莱雅以40亿欧元收购开云集团旗下开云美妆[1] - 交易包含对Creed品牌的收购，以及为古驰、葆蝶家、巴黎世家品牌签署为期50年的独家香水与美妆产品授权协议[2][3] - 此次合作被分析师视为欧莱雅有史以来规模最大、旨在巩固其全球香水市场领先地位的决定性交易[3] 市场反应与分析师观点 - 消息公布后，开云集团股价上涨3.6%至320.55欧元，欧莱雅股价上涨0.6%至392.90欧元[4] - 花旗分析师对开云集团逆转其内部发展美妆业务的战略表示意外，但认可欧莱雅在运营授权品牌方面的实力[4][5] - 巴克莱银行估计Creed品牌占开云美妆总销售额的约93%[6] 财务影响 - 花旗估计此交易将使开云集团2026财年预估EBIT和EPS分别减少高个位数和中个位数百分比[5] - 交易预计将使开云集团的财务杠杆率从约2.5倍净债务/EBITDA降至约1.5倍，有助于缓解市场对其高杠杆率的担忧[5] - 截至6月30日，开云集团的净债务为95亿欧元[5] 交易时间表 - 针对古驰品牌的授权预计在2028年开云与科蒂的现有协议到期后开始生效[2] - 针对葆蝶家和巴黎世家的授权预计在交易完成时（2026年上半年）立即开始[3]