核心观点 - 兰花岛资本公司计划于10月23日盘后公布2025年第三季度财报 市场预期每股收益为0.15美元 而去年同期为每股亏损0.05美元 [1][2] - 尽管存在费用较高的问题 但公司投资组合的平均资产收益率同比有所改善 并且拥有良好的盈利惊喜历史 在过去四个季度中有三个季度盈利超出预期 平均盈利惊喜达103.06% [1] - 行业背景方面 尽管美联储在2025年9月降息25个基点 但抵押贷款利率未显著下降 保持在区间波动 导致再融资活动和发起量仅温和增长 [3] 第三季度业绩影响因素 - 公司大部分抵押贷款支持证券持有资产的固定提前还款率可能略有上升 这可能对第三季度的净溢价摊销产生积极影响 从而支持利息收入和平均资产收益率的增长 [4] - 第三季度初级-次级利差较前一季度略有扩大 反映了期末抵押贷款利差的温和波动 因此公司的销售利润率可能保持稳定 [5] - 由于利率波动性降低 机构MBS利差在第三季度收窄 这可能使公司在待报告季度的每股账面价值有所改善 [5] 盈利预测模型 - 模型预测公司此次盈利超出预期的可能性不明确 其盈利ESP为0.00% Zacks评级为3级 [6][7] 同业公司比较 - Arbor Realty Trust目前Zacks评级为2级 盈利ESP为+10.71% 市场对其季度盈利的共识预期在过去一周保持不变 为每股0.28美元 [8][10] - NETSTREIT Corp目前Zacks评级为2级 盈利ESP为+1.00% 市场对其季度盈利的共识预期在过去一周保持不变 为每股0.33美元 [10]