红利资产市场表现 - 中证红利指数10月20日上涨0.74%，全天成交额达618.43亿元 [1] - 红利板块内煤炭、能源类个股领涨，平煤股份涨逾9%，潞安环能涨逾7%，华阳股份、爱施德均涨逾6% [1] - 上周（10月13日-10月17日）中证红利指数累计上涨0.67%，Wind银行指数累计上涨5.05%，Wind煤炭Ⅱ指数累计上涨5.04% [1] 资金流向 - 上周红利主题ETF合计净流入超42亿元，资金借道银行ETF、煤炭ETF买入红利资产 [1] - 华泰柏瑞中证红利低波ETF上周累计净流入27.73亿元，最新规模超200亿元 [2] - 银行ETF上周合计净流入超80亿元，多只银行ETF累计涨幅均超5% [2] - 国泰中证煤炭ETF上周获净流入超6亿元，近一个月规模增加超13亿元，最新规模约130亿元 [2] 行业观点与驱动因素 - 长江证券认为今年“冷冬”概率较大，2025年四季度煤价存在超预期上涨可能，煤炭板块具备低估值、高股息优势 [1] - 中信证券预计银行三季报将延续企稳格局，业绩同比增速保持稳定，银行股兼具相对和绝对收益 [2] - 银河证券认为资产管理公司（AMC）入局推动银行可转债加速转股，并壮大银行板块中长期资金力量 [3] - 国海富兰克林基金表示银行理财和保险资金因债券收益率走低而转向权益市场，为高股息资产提供增量资金 [3] 投资策略建议 - 分析人士认为短期红利板块或持续占优，高股息蓝筹股配置价值凸显 [1] - 德邦证券认为短期内以红利为代表的价值板块表现或持续占优 [2] - 机构建议四季度重点关注高股息蓝筹股，如银行、公用事业等板块，这类资产股息率高、估值低 [3]