上市进程与架构 - 小马智行与文远知行于10月17日及19日先后通过港交所聆讯，获得在香港联合交易所上市的资格 [1] - 两家公司均已在2024年于美股上市，此次赴港IPO旨在构建“美国+香港”双重主要上市架构，以拓宽融资渠道 [1] - 中国证监会已于2025年10月14日发布两家公司境外发行上市备案通知书，小马智行拟发行不超过102,146,500股普通股，文远知行拟发行102,428,200股普通股 [1] 公司概况与业务对比 - 小马智行成立于2016年，专注于全栈式自动驾驶技术，并于2018年12月率先推出Robotaxi服务，覆盖广州、北京、上海、深圳 [2] - 文远知行成立于2017年，业务覆盖智慧出行、智慧货运和智慧环卫，形成Robotaxi、Robobus、Robovan、Robosweeper和高级别辅助驾驶五大产品矩阵 [2] - 两家公司创始团队均出自百度自动驾驶部门，技术背景同源 [2] - 小马智行商业化路径侧重深耕Robotaxi，并与丰田、北汽等大型车企合作，同时拓展Robotruck业务 [3] - 文远知行采取多元化布局，提供网约车、随需公交、同城货运、智能环卫、高级别辅助驾驶等多种服务解决方案 [3] 财务表现与运营数据 - 文远知行2025年第二季度营收为1.27亿元人民币，同比增长60.8% [3] - 文远知行Robotaxi业务在2025年第二季度营收为4590万元人民币，同比增长836.7%，占当季总营收的36.1% [3] - 小马智行2025年上半年营收为3543万美元（约合2.51亿元人民币），同比增长43.3% [3] - 小马智行Robotaxi业务在2025年上半年收入为325.6万美元（约合2310.1万元人民币），同比激增178.8% [3] - 综合来看，小马智行在营收增长和整体规模上稍占优势，而文远知行在毛利率和Robotaxi业务营收增速上表现突出 [3] 资本市场关注与投资者背景 - 文远知行是唯一获得Uber与Grab承诺投资的中国自动驾驶公司，其中Uber承诺进一步投资1亿美元，并曾获得英伟达、博世、雷诺、日产等产业伙伴战略投资 [4] - 小马智行美股上市后获得柏基投资、公爵资本、方舟投资、威灵顿资产管理、富达投资等知名机构投资 [5] - 2025年8月，Cathie Wood旗下ARK Invest旗舰基金斥资1290万美元大举买入小马智行 [5] 行业前景与上市影响 - 赴港IPO有助于两家公司扩大融资渠道，吸引更多亚洲市场投资者，并在地缘政治因素下通过双重上市增强抗风险能力 [6] - 成功上市将增加资金储备，加速技术研发和商业落地，例如扩大Robotaxi车队和运营范围，同时提升市场知名度并吸引合作伙伴 [6] - 全球Robotaxi服务市场规模预计在2030年达到666亿美元，2025至2030年复合年增长率高达195.6%，预计到2035年将达到3256亿美元 [6] - 作为行业引领者，两家公司有望受益于行业高速发展带来的市场红利 [6]