品种上市概况 - 大商所于10月20日正式通知，线型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯（PP）月均价期货将于10月28日21:00起挂牌交易 [1] - 此为境内商品期货市场首批针对均价贸易场景设计的期货品种，采用创新的现金交割机制 [1] - 交易代码分别为"L合约月份F"、"V合约月份F"、"PP合约月份F"，例如PP2602F代表2026年2月的聚丙烯月均价期货合约 [1] 合约设计与挂牌安排 - 合约交易单位为5吨/手，报价单位为元/吨，最小变动价位为1元/吨，合约月份为1-12月 [1] - 上市首日挂牌2602、2603、2604三个月份的合约，挂牌基准价为对应实物交割期货合约在10月28日的结算价 [2] - 每月最后一个交易日闭市后，将基于最远月份合约滚动增挂新合约，最终实现对六个近月合约的全覆盖 [2] 交割与结算机制 - 采用现金交割方式，由交易所根据交割结算价直接划付持仓双方盈亏 [2] - 最后交易日与最后交割日为合约月份前一个月的最后一个交易日，如L2602F合约的最后交易日为2026年1月30日 [2] - 结算价采用分阶段计算模式，在合约月份前一个月之前锚定对应实物交割期货合约结算价，进入到期月份后转为均值模式 [4] - 交割结算价为对应实物交割期货合约在合约月份前一个月所有交易日结算价的算术平均值 [4] 交易与风控规则 - 交易保证金比例、涨跌停板幅度与对应实物交割期货合约保持一致 [3] - 交易手续费为1元/手，套期保值交易手续费为0.5元/手 [3] - 持仓限额较实物交割期货更为严格，合约上市至合约月份前一个月第14个交易日，单边持仓量≤20万手时限额为4000手，＞20万手时限额为单边持仓量的2%，之后限额降至1000手 [3] - 支持同品种跨期套利、跨品种套利及不同交割方式套利三种套利交易指令 [5] 市场影响与产业意义 - 品种填补了境内均价风险管理工具的空白，便利化工产业开展长周期贸易 [1] - 月均价期货为现货市场提供了公允的均价信号，方便企业制定更多元的策略以规避风险 [6] - 在塑料行业产能持续释放的背景下，为企业提供了定价参考，有助于提升我国塑料行业在国际市场的价格影响力 [6] - 将与现有实物交割期货形成互补共进的格局，共同构建更完善的化工衍生品生态 [6] - 自10月28日夜盘起，三个化工品月均价期货合约被纳入合格境外投资者可交易品种范围 [5]