文章核心观点 - 特朗普政府自2025年8月起通过施压美联储主席及推动理事人事变动等方式干预美联储，其核心目标是通过控制美联储理事会及联邦公开市场委员会，以推动快速降息、扩张资产负债表购买国债以及放松金融监管等政策，这可能显著削弱美联储的政策独立性 [1][3][4][15][18] 美国经济与就业市场背景 - 2025年以来美国经济增长放缓，就业市场疲软，截至8月失业率升至4.3%，非农就业人数降至2.2万人，显示劳动力市场极度紧张 [1] 特朗普对美联储的干预行动 - 特朗普在第二任期初便开始公开施压美联储主席鲍威尔要求降息，并多次以解职相威胁，但未能迫使鲍威尔在7月议息会议上降息 [2][3] - 2025年8月起，特朗普干预重点转向美联储理事人事变动，先是理事库格勒意外提前离职，特朗普随即提名幕僚米兰接任；随后对理事库克发起刑事指控并宣布解除其职务，但库克通过诉讼暂时保住了职位 [4][11] - 特朗普在社交媒体上将美联储理事划分为“Trump”阵营（鲍曼、米兰、沃勒）和“Biden”阵营（巴尔、杰斐逊、鲍威尔），并单独标记库克，意图通过控制理事会多数席位来影响决策 [5][11] 美联储的权力架构与职能 - 美联储核心决策机构是理事会和联邦公开市场委员会，理事会负责制定货币政策、监管银行等，由7名理事组成，主席在投票中仅有一票 [7][9] - 联邦公开市场委员会由理事会所有理事、纽约联储主席及4名轮值地方联储主席共12人组成，通过简单多数票决定利率等政策 [9] - 理事会对地方联储主席拥有任命批准权，理论上可通过影响地方联储主席人选来把控联邦公开市场委员会的投票权 [10] 特朗普干预美联储的潜在路径 - 当前美联储理事会中已有3位理事（沃勒、鲍曼、米兰）与特朗普立场一致，特朗普只需再争取一票即可控制理事会，潜在目标包括巴尔、库克、杰斐逊或鲍威尔 [11] - 理事巴尔因在退出绿色金融网络、放松银行监管等投票中与特朗普导向相悖，且曾主动辞去监管副主席以避免冲突，可能成为下一个施压目标 [12] - 若特朗普在2026年2月底地方联储主席集体换届前控制理事会，便可安插盟友担任有投票权的地方联储主席，从而掌控联邦公开市场委员会投票格局 [13] - 即便未能及时控制联邦公开市场委员会，通过对理事会的控制仍可间接影响货币政策，例如设定“加强美联储与政府协同性”等议题 [14][17] 美联储未来政策走向推演 - 若特朗普成功控制联邦公开市场委员会，美联储可能快速降息，目标是在2026年年中前完成150个基点的降息，将利率从4%以上降至1%左右 [15][16] - 另一核心政策变化是扩张资产负债表以购买美国国债，甚至可能实施收益率曲线控制，以缓解特朗普“大而美法案”可能加剧的美债供需失衡 [16][17] - 在非货币政策领域，特朗普掌控理事会后将大幅放松金融监管，包括削减消费者金融保护局权力、放宽银行资本缓冲和压力测试，这可能刺激短期金融市场活跃度但增加长期系统性风险 [18] - 政策变化概率排序：放松金融监管和减弱消费者保护力度概率最高，其次是通过理事会推动货币政策与财政政策配合；若在2026年2月前控制理事会，则快速降息和扩表购债等重大政策变化概率显著提升 [19]