美联储10月降息预期 - 市场预计美联储在10月29-30日会议上降息25个基点的概率高达97.8% [1] - 降息预期的核心推力是美国持续疲软的就业市场以及政府停摆导致的数据缺口 [1] 数据缺口对决策的影响 - 美国政府停摆导致9月非农就业报告推迟，GDP、零售销售等核心数据可能延后 [2] - 数据缺失反而成为降息催化剂，在无法获取更多经济信号的情况下，美联储更倾向于通过宽松政策规避风险 [2] - 官方数据的缺席锁定了美联储下次会议降息25个基点的前景 [2] 就业市场状况 - 8月美国失业率升至4.3%，创过去一年新高 [3] - 失业持续时间同比增加至24.5周，为2022年4月以来最高水平 [3] - 包含边际附加工人等在内的U-6失业率从7月的7.9%升至8.1% [3] - 美联储主席鲍威尔警告劳动力市场已进入低招聘、低裁员阶段，职位空缺持续下降将很快反映在失业率上 [3] 通胀压力与内部分歧 - 美国核心个人消费支出物价指数同比上涨2.9%，远超美联储2%的长期目标 [4] - 美联储内部出现明显分歧，9月会议19名官员中仅10人支持年内再降息两次 [4] - 通胀未达标而就业已降温的局面，使后续宽松节奏充满变数 [4] 市场反应 - 美元指数走弱至93.2，对欧元汇率跌至0.8573，对日元汇率跌至151.13 [5] - 黄金价格单日上涨1.2%，原油迎来小幅反弹 [5] - 美股市场中科技、新能源等对利率敏感的成长板块涨幅领先 [5] - 美联储资产负债表缩减进程可能在未来数月接近尾声，意味着量化紧缩周期即将结束 [5] 未来政策展望 - 市场预计年底前累计降息约50个基点，即10月降息后，12月可能再降息25个基点 [6] - 美联储政策已从抗通胀优先过渡到平衡增长与就业的阶段 [6] - 美元走弱的主线或将持续，并重塑黄金、原油、股市等全球资产格局 [6]