文章核心观点 - 高盛发布研究报告点评基石药业CS2009的早期临床数据，认为其安全性良好并在多种肿瘤中观察到早期缓解信号，是支持该资产进一步研究的积极证据 [1] - 公司计划在2026年底前启动全球3期试验，高盛基于对CS2009前景的看好上调了公司的盈利预测和目标价 [4] CS2009安全性数据 - CS2009在1期剂量递增研究中对72名患者给药，表现出良好的耐受性 [2] - 研究涵盖六个剂量水平（1/3/10/20/30/45 mg/kg），患者主要为白人和亚洲人群，分别占54%和43% [2] - 更高剂量组患者出现的不良反应更少，可能与该组观察时间较短有关（第6剂量水平仅为1个月，整体中位观察期为1.9个月）[2] CS2009初步疗效数据 - 在49名至少进行一次肿瘤评估的患者中，有七名观察到部分缓解，涉及五种肿瘤类型，提示CS2009具有初步的泛癌种潜力 [3] - 在12名无抗血管生成靶向药治疗史的IO经治非小细胞肺癌患者中，CS2009显示出25%的客观缓解率和83%的疾病控制率 [3] 临床试验对比与后续计划 - 相较于其他疗法，CS2009在IO经治非小细胞肺癌的早期ORR数据显示出竞争潜力 [3] - 基于1期数据，公司计划通过随机对照试验从20mg/kg和30mg/kg中确定推荐3期剂量，目标在2026年中确定剂量并于年底前启动全球3期试验 [4] - 针对一线非小细胞肺癌的2期试验已在澳大利亚和中国启动，超过30个临床中心已启动并开始患者入组，目标在2026年分享初步2期数据 [4] 高盛投资观点更新 - 高盛将基石药业2025-2027年每股收益预测从人民币-0.21元/0.7元/0.09元调整至人民币-0.22元/1.07元/0.01元 [4] - 调整反映了对CS2009的看法增强，其成功概率从30%提升至49% [4] - 高盛修订了基于风险调整DCF模型的12个月目标价至7.05港元，前值为6.25港元 [4]