市场整体表现 - 沪指暴跌1.95%，失守3900点关口，创业板指重挫3.36%，近4800只个股下跌 [1] - 科创50指数成为重灾区，单日暴跌3.77%，两市成交额微幅放量至1.94万亿元，但仍处近期低位 [3] - 市场形成“断头铡刀”走势，一阴穿多线，击穿短期关键支撑位，光脚阴线表明尾盘多方承接乏力 [16] 板块与个股表现 - 燃气、煤炭、石油等资源股强势崛起，大有能源6天内斩获5个涨停板，国新能源4天3板 [4] - 银行板块相对坚挺，农业银行连续11日收阳，创下历史新高 [4] - 中兴通讯尾盘跌停，单日市值蒸发超200亿元，其港股也大跌近14% [1] - 贵金属板块获得8.10亿元资金净流入，成为少数获得青睐的行业 [14] 资金流向与市场情绪 - 内资全天流出超400亿元，北向资金净流出超百亿，创近三个月单日流出新高 [7] - 市场陷入“流动性收缩-亏钱效应蔓延”的循环，破局需要增量资金入场 [14] - 三季度金融数据显示住户存款新增规模创下半年新高，居民风险偏好下降，部分资金选择持币观望 [7] 外部环境因素 - 美股前一日因区域银行危机全线收跌，锡安银行、西部联盟银行因坏账计提和欺诈指控暴跌超10% [6] - 美国政府停摆进入第三周，参议院第十次否决临时拨款法案，关键经济数据暂停发布 [6] - 中美贸易摩擦反复升温，全球市场避险情绪飙升至5月以来高点 [6] 政策与监管动向 - 证监会抛出新《上市公司治理准则》，明确给董事高管立规矩、规范大股东行为，但将实施时间留到2026年 [8] - 三部门调整海南离岛旅客免税购物政策，自11月1日起实施 [15] - 中长期资金持有A股流通市值从年初的16.7万亿元增长到8月末的21.4万亿元，增幅达28% [15] 机构观点与市场展望 - 招商证券认为短期调整不可避免，但市场有韧性，冲击结束后指数创新高可能性较大 [12] - 德邦证券提示外部冲击下市场开始缩量，以红利为代表的价值板块短期表现可能持续占优 [12] - 巨丰投顾指出上证指数3800点支撑稳固，市场整体趋势依然向上 [12] - 东方证券维持科技股仍是市场主线的判断，认为逢低是吸纳良机 [11] 行业与基本面驱动 - 资金从高估值科技股向低波动高股息资产迁移，煤炭板块近7年平均股息率达5.19%，银行业近3年平均股息率为5.49% [11] - 北方大范围降温带动电煤需求猛增，叠加查超产导致供给收紧，煤炭板块获得基本面支撑 [11] - 国家税务总局数据显示前三季度企业创新投入持续加大，战略性新兴产业不断发展壮大 [15] 全球流动性环境 - 芝加哥交易所数据显示美联储10月降息25个基点的概率高达97.3% [10] - 9月18日美联储已宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00?.25% [10] - 8月全球被动型权益资金流入中国市场的规模达36.84亿美元，较7月的3.13亿美元显著提升 [10]