生猪价格表现 - 2025年10月6日至12日，生猪平均收购价格为13.45元/公斤，环比下降3.0%，同比下降29.2%，白条肉平均出厂价格为17.58元/公斤，环比下降2.7%，同比下降28.5% [1] - 10月20日，生猪（外三元）价格为11.18元/公斤，同比下降35.41%，已跌破多数养殖主体13至14元/公斤的成本线 [1] - 牧原股份2025年9月商品猪销售均价为12.88元/公斤，同比下降30.94%，商品猪销售收入为90.66亿元，同比下降22.46% [1] 行业亏损状况 - 猪价持续下跌导致生猪养殖业陷入全面亏损，自繁自养模式下每头猪亏损超过50元，外购仔猪育肥的养殖户每头猪亏损约150元 [1] - 全行业处于亏损状态，生猪出栏均重为128.25公斤/头，处于历史中高区间，表明行业库存未出现大幅下降 [2] 未来供需与价格展望 - 供给端来看，未来几个月生猪出栏量将持续环比增加，叠加控制二次育肥增强，季节性累库空间有限，生猪价格仍有下探空间 [2] - 8月能繁母猪存栏量环比持续去化，但目前存栏量仍处于历史相对高位，未来有较大去化空间 [2] - 行业持续亏损及政策端推进去产能，利好行业去产能逻辑和明年生猪价格中枢 [2] 市场资金动向 - 畜牧养殖ETF（516670）昨日获资金净流入超1638万元，近7个交易日（10月10日至20日）获资金连续净流入近1.5亿元 [2] 相关投资工具 - 畜牧养殖ETF（516670）紧密追踪中证畜牧养殖指数，该指数约60%权重集中于养猪相关概念股，包括牧原股份、温氏股份等 [3] - 该ETF管理费率为0.2%/年，低于同类指数品种0.5%/年的费率水平 [3]