过去两年，AI成为科技圈最热风口，国内外巨头纷纷重金布局。但一个现实问题日益凸显：投入巨 大，究竟谁真正赚到钱了！分析各大厂的AI布局和财报，行业现状已然分化：少数公司靠AI拉动增 长，更多企业仍在投入期摸索，大部分处于赔本赚吆喝的阶段。 四大变现路径：模型、服务与"卖铲人" 第三梯队的科大讯飞、昆仑万维等，虽有AI产品但仍处投入期，面临亏损换增长的局面。 第三类是AI即功能，将AI技术融入现有业务提效，虽不直接产生AI收入，但通过降本增效间接贡献利 润。 第四类是"卖铲人"模式，提供算力基础设施，投入巨大且回报周期长。 三大梯队分化：领跑者与追赶者 从商业化进度看，市场已形成清晰梯队格局： 第一梯队的百度、阿里、腾讯、华为，AI已成为重要增长引擎。百度2025年Q1非广告收入同比增长 40%，主要靠AI云业务推动；阿里云业务连续多季度保持三位数增长；腾讯虽未单独披露AI收入，但承 认AI对广告和游戏业务有实质贡献。 第二梯队的快手、美图等，通过AI打造爆款应用或为主业赋能已见成效。快手的AI视频生成工具可灵 Q1收入超1.5亿元；美图凭借AI功能实现营收和利润双增长。 目前头部厂商主要通过四种模式布局AI， ...