行业现状与核心观点 - AI行业投入巨大但整体仍处于投入远大于回报的阶段 大部分公司处于赔本赚吆喝的状态 [1][6] - 行业商业化进度出现明显分化 形成清晰的梯队格局 [5] - AI被视为一场不能掉队的军备竞赛 是企业赢得未来的入场券 巨头用今天的投入换取明天的想象空间 [8] AI商业化变现路径 - 头部厂商主要通过四种模式布局AI 商业化能力差异显著 [3] - 模型即服务是通过云平台向企业提供AI模型调用或定制开发 是目前最成熟的变现路径 是企业端AI收入的重要支柱 [3] - 模型即产品是直接面向普通用户推出AI应用 主要依靠订阅会员盈利 但此赛道同质化严重用户黏性低 多数玩家仍在烧钱投广告拉新 能实现自负盈亏的极少 [3] - AI即功能是将AI技术融入现有业务提效 通过降本增效间接贡献利润 不直接产生AI收入 [3] - 卖铲人模式是提供算力基础设施 投入巨大且回报周期长 [3] 公司梯队与商业化表现 - 第一梯队的百度、阿里、腾讯、华为 AI已成为重要增长引擎 [5] - 百度2025年Q1非广告收入同比增长40% 主要靠AI云业务推动 [5] - 阿里云业务连续多季度保持三位数增长 [5] - 腾讯虽未单独披露AI收入 但承认AI对广告和游戏业务有实质贡献 [5] - 第二梯队的快手、美图通过AI打造爆款应用或为主业赋能已见成效 快手的AI视频生成工具可灵Q1收入超1.5亿元 美图凭借AI功能实现营收和利润双增长 [5] - 第三梯队的科大讯飞、昆仑万维等 虽有AI产品但仍处投入期 面临亏损换增长的局面 [5] 行业挑战与投入 - 腾讯、阿里等大厂每年研发投入高达数百亿 且持续加码 阿里宣布未来三年将投入3800亿用于AI和云计算 [6] - 随着DeepSeek等开源模型的崛起 闭源大模型的溢价优势正在削弱 [6] - 目前几乎没有公司能单靠AI业务实现正现金流 [6]