白银价格表现 - 截至10月21日午间，伦敦银现今年以来累计涨幅达79% [1] - 10月17日触及54.468美元/盎司的历史新高后回调，近期走势波动加剧 [1] - 白银价格当前已在历史高位，高位震荡的走势让新入场者措手不及 [2] 市场供需与流动性 - 伦敦白银库存今年初降至低位，近期白银ETF需求迅速上升，吸收更多实物白银后，短期供应减少，租赁利率飙升，价格随之上涨 [2] - 全球最大白银ETF——IShares Silver Trust白银净持仓量达15769.78吨，较上半年末增加约900吨 [2] - COMEX白银库存今年增幅超过50%，但由于运输瓶颈和复杂物流，难以快速回流至伦敦以缓解当地短缺 [3] - 白银行情导致相当数量的白银库存被投资锁定，实际的现货流动性告罄，是近期伦敦白银市场出现挤仓的原因 [3] 投资市场动态 - 社交平台上关于白银的讨论升温，有网友购买小克重银条价格为12元1克 [2] - 跟踪白银相关资产的基金国投瑞银白银期货（LOF）下半年以来吸引资金净流入超19亿元，该基金自10月20日调整限购金额，A类基金份额的限制申购金额仅为100元 [2] 机构观点与市场特征 - 白银市场规模大约是黄金市场的九分之一，因此价格波动更容易被放大，即使是投资资金短期回流，也可能引发价格大幅回调 [4] - 与黄金不同，白银缺乏央行买盘作为价格支撑 [4] - 历史上金银价格比保持在45到80的区间，但自2022年以来，随着央行购金激增，黄金与白银脱节 [4] - 白银后市走向取决于全球宏观经济环境、新能源需求增长以及美联储货币政策等因素 [4]