上市申请与历程 - 2025年10月15日，白山云控股有限公司再次向港交所主板递交上市申请 [1] - 公司上市之路几经波折，2019年首次冲击科创板，经历四轮问询后于2020年7月主动撤回申请，2023年12月29日首次向港交所递表，但申请于2024年6月29日失效 [5] - 此次是公司第三次闯关资本市场，选择在AI与边缘计算加速融合的关键时点重新出发 [2] 市场地位与业务定位 - 按2024年总收入计算，公司是中国第二大独立边缘云服务供应商，也是中国十大边缘云服务供货商之一，2024年市场份额约为2.0% [5] - 公司定位为独立边缘云服务商，不与其他大型云厂商绑定，可中立地为各行业客户提供服务 [6] - 公司已构建全球一体化边缘云平台Baishan Canvas，利用专有技术为客户提供数字体验 [6] 财务表现 - 收入从2022年的21.32亿元增长至2023年的23.91亿元，但2024年下降至22.18亿元，较2023年下降约7% [7] - 2025年上半年收入为9.64亿元，同比下降12.77% [7] - 2022年至2024年净亏损分别为1.93亿元、0.93亿元和1.47亿元，2025年上半年净亏损0.65亿元，较去年同期有所扩大 [8] - 毛利率波动明显，2022年至2024年分别为9.06%、12.45%和8.78%，长期低于10% [8] 业务结构转型 - 公司业务由网络服务以及安全和智算服务两大部分组成 [9] - 安全和智算服务收入占比显著提升，从2022年的1.57亿元（占总收入7.38%）增至2024年的5.17亿元（占比23.3%） [9] - 2025年上半年该业务收入占比进一步升至31.93%，表明公司向高附加值业务转型的战略已初见成效 [10] 全球布局与海外增长 - 截至2025年6月30日，公司在60个国家和地区的290多个城市部署了1500多个全球边缘节点，网络带宽约93Tbps [11] - 2025年3月，公司新增哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦、巴基斯坦等12国节点资源，加速覆盖一带一路沿线国家 [15] - 海外业务收入复合年增长率显著，2022年至2024年约为29.2% [13] - 海外业务收入占比从2022年的18.3%升至2024年的29.3%，2025年上半年进一步升至37.1% [13][14] AI浪潮下的发展机遇 - 随着AI应用部署增长及推理需求激增，边缘计算迎来新机遇 [15] - 2025年7月，公司发布大模型API产品，基于全球1700多个边缘节点提供超低延时、超稳定的API接口服务 [15] - 公司推出边缘智算云战略解决方案，提供从GPU IaaS到MaaS的全方位服务，专门针对边缘AI推理进行优化 [15] 行业市场前景 - 灼识咨询预测，全球边缘云服务市场规模将从2024年的5498亿元增长至2029年的14580亿元，年复合增长率达21.5% [17] - 中国边缘云服务市场增速更为突出，预计将从2024年的810亿元增长至2029年的2515亿元，年复合增长率25.4% [18]