投资评级与研究方法 - 对Centene Corporation (NYSE: CNC)的初始评级为强烈买入 [1] - 采用逆向估值法 从市场价格和贴现率出发 倒推出已隐含的自由现金流假设 以检验市场真实预期 [1] - 使用股权自由现金流模型 其核心计算为：盈利 + 摊销 – 资本性支出 – 平均收购成本 = 股权自由现金流 并忽略营运资本和债务变动带来的噪音 [1] - 预测模型采用H模型 即10年两阶段增长衰减模型 终值增长率设定为无风险利率 [1] - 所有现金流使用股权成本进行贴现 股权成本 = 无风险利率 × Beta系数 + 5%的风险溢价 [1]