业绩概览 - 2025年前三季度公司实现收入18.1亿元，同比增长10.1%，归母净利润2.1亿元，同比增长36.9% [1] - 2025年第三季度公司实现收入5.9亿元，同比增长0.5%，环比下降5.3%，归母净利润1.1亿元，同比增长109.8%，环比增长129.1% [1] - 2025年第三季度公司扣非后归母净利润为0.3亿元，同比下降45.1%，环比下降32.5% [1] 收入表现分析 - 第三季度收入增速放缓主要受核心业务乘用车EGR出货量同期高基数影响，以及新能源铁芯业务受主要客户特斯拉在华销量同比下滑2.9%拖累 [1] - 2025年第三季度行业插电混动车型销量同比仅增长5.4%，增速较过往季度明显回落 [1] - 公司收入表现总体稳健，得益于天然气重卡销量同环比实现双位数增长的有效支撑 [1] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司毛利率为15.2%，同比下滑2.7个百分点，环比下滑2.8个百分点 [2] - 毛利率下滑主要系新能源业务仍处产能爬坡期，且新老产品切换对毛利形成阶段性拖累 [2] - 当期公司期间费用率同环比上升，主因管理费用增加及季度投入加大，但整体管控得当 [2] 业务发展展望 - 随着新能源半总成产品进入稳定交付期，叠加工艺持续优化，公司盈利能力有望逐步修复 [2] - 公司自研工业机器人已迭代至"兰森二代"，并在其马达铁芯产线中投入实际训练 [2] - 谐波减速器方面，公司轻量化产品重量较传统产品减轻30%-40%，并开发PEEK材料版本，预计26年第一季度形成年产7万台产能 [2] 战略合作与未来预测 - 公司与尼得科战略合作持续深化，有望借助其在超精密加工与全球资源方面的优势，协同推进新能源及机器人核心产品的研发与产业链整合 [2] - 盈利预测显示，2025至2027年公司有望实现营收28.3亿元、33.8亿元、41.1亿元 [3] - 同期，公司归母净利润预测分别为3.1亿元、3.7亿元、4.5亿元 [3]