核心观点 - 即将到来的冬季预期较以往更寒冷，若拉尼娜信号增强，中国可能时隔五年重现天然气短缺现象 [1] - 中国石油股份因此或有显著的盈利上行空间，目标价为10.25港元，评级为“增持” [1] 气候预测与需求影响 - 厄尔尼诺现象造成的暖冬影响消退，预期冬季更寒冷 [1] - 拉尼娜信号正在增强，若出现将导致冬季更为寒冷，可能引发天然气短缺 [1] - 冬季天然气需求增长可能从夏季的2%加速至同比增长9% [1] - 天然气消费可能激增，批发和零售价格或上涨 [1] 公司业务与盈利前景 - 中国石油股份是中国首选的天然气投资标的 [1] - 公司优势包括批发端的天然气定价改革、进口成本下降、零售的参与以及结构性需求增长 [1] - 公司的天然气业务（勘探与生产、分销和管道）被视为公用事业资产 [1] - 在油价每桶60至65美元的背景下，预计明年公司的天然气利润很可能达到石油利润的约两倍 [1]