文章核心观点 - 2025年A股市场处于政策红利与技术革命交织的节点，科技板块领涨，牛市逻辑由全球流动性宽松和AI产业共振驱动 [1] - 四季度市场风格将从极端分化转向攻守平衡，中等弹性的国产科技、周期底部板块及新“新三样”（机器人、人工智能、创新药）是核心主线 [5][15] 宏观驱动因素 - 全球宽松周期开启，美联储降息向全球释放海量流动性，推动全球股市走高，国内通过宽松货币政策与积极财政支出助力经济 [4] - AI成为全球产业共振核心引擎，海外科技龙头强化AI叙事，国内同步推进算力、算法到数据应用的全产业链布局 [4] - 流动性宽松与AI浪潮叠加形成“科技领涨、商品跟涨”格局，A股从“规模驱动”转向“质量驱动” [4][5] 四季度行情预判 - 市场风格从“哑铃策略”转向科技核心制造/资源板块的中大盘龙头，需关注“行业切换”与“风格收敛” [5] - 高弹性板块（科技、资源品）交易拥挤度攀升，短期需避免追高，等待调整后布局机会 [5] - 中等弹性板块如半导体、电力设备、工程机械可能迎来阶段性“戴维斯双击” [5] - 纯防守板块（大消费、银行保险）主要承担市场情绪对冲角色，无需作为核心配置 [5] 牛市持续性逻辑 - 当前散户情绪谨慎，未出现全民追高，与历史牛市末期特征不符 [9] - 支撑牛市的核心变量（全球流动性宽松、国内科技突破）未发生逆转，美联储降息及国内“924增量措施”持续释放流动性 [9] - 中国科技类公司总市值已超过传统银行与地产市值总和，表明资本正从“旧经济”大规模流向“新经济” [12] 板块投资机会 - 长期（3-10年）聚焦第五次工业革命引领技术，如AI算法、生物科技、可控核聚变、量子技术 [13] - 中期（1-2年）把握美元降息周期及反内卷政策推动资源向头部集中的机会 [13] - 短期（四季度）布局周期底部且有政策预期的板块，规避估值过高的标的 [13] - 新“新三样”（机器人、人工智能、创新药）是国家战略重点，已从政策画饼进入落地应用阶段，具备高成长和高弹性特征 [12][14] 投资策略建议 - 普通投资者应采取攻守平衡的双端持仓策略，防守端配置低估值、高股息、政策托底领域以对冲波动 [14] - 进攻端重点关注新“新三样”，需锚定国家战略与长期趋势，避免被短期市场波动干扰 [14]