业绩表现 - 养老基金Y份额年内平均回报率达15.46%，较二季度末的3.12%显著提升 [1][2] - 280只已有数据的Y份额产品近乎全员上涨，仅一只微跌0.77% [2] - 8只产品年内回报超40%，天弘中证科创创业50ETF联接Y以46.37%的涨幅居首 [2] - 2022年底成立的132只产品中，96%的累计收益为正，平均收益率从-0.48%转为11.58% [1][3] - 国泰民安养老2040三年Y自成立以来累计回报达42.83%，为首批产品中最高 [3] 市场规模与格局 - 截至二季度末，Y份额总规模达124.05亿元，较去年底增长35.65% [5] - 个人养老金基金产品数量已超300只，管理机构达63家 [6] - 易方达基金以25只产品数量居首，华夏基金和南方基金分别有22只和16只 [6] - 规模呈现强者恒强格局，华夏、易方达等5家机构管理规模占总量的56% [7] 行业挑战 - 超半数产品规模低于1000万元，Y份额平均规模不足5000万元 [1][7] - 年内已有4只产品因规模不达标清盘，另有6只产品面临成立3年规模达2亿元的考验 [1][8] - 部分业绩优异产品亦受规模困扰，如华安积极养老目标五年持有Y近一年回报29.49%但仍进入清算 [7] - 投资者对养老投资的长期价值认知不足，易受短期市场波动影响，且开户后缴费、领取灵活性有待提升 [9] 产品类型与特点 - 指数型产品表现突出，多只中证科创创业50ETF联接Y涨幅超44% [2] - 产品类型从初期单一FOF扩展至指数基金、ETF联接基金等，满足多元风险偏好 [6] - Y份额含权比例较高，能更好地捕捉经济增长和上市公司利润成长成果 [4] - 个人养老金基金是典型的中长期资金，需从长期视角进行投研和资产配置 [10] 发展建议 - 需加强持有运营，在产品设计上更强调长期投资，并与渠道联动推动定投模式 [10] - 建议加大Y份额支持力度，基金公司应走进企事业单位进行面对面宣传 [10] - 可加强场景化投教，将养老投资嵌入生命周期，并简化开户流程如一键开户+自动缴存 [11] - 推出适配不同职业和风险偏好的目标日期/风险基金，提升产品精准度 [11]