达利欧对黄金的观点 - 建议投资者将投资组合的10%至15%配置于黄金 [1] - 黄金正开始取代部分美国国债，成为许多投资组合中的无风险资产，尤其是在各国央行和大型机构投资组合中 [1][6] - 黄金是各国央行持有的第二大货币，其风险远低于所有政府债务资产 [7] 黄金的货币属性与价值逻辑 - 黄金应被视为最成熟的货币形式，而非单纯的金属，其与法定货币存在“债务-黄金-货币周期” [2] - 黄金与现金类似，具有购买力且不能印制和贬值，在泡沫破裂或战争等互不信任时期是股票和债券的良好分散投资工具 [3] - 黄金不存在固有的信用风险和贬值风险，可以分散这些风险，如同多元化投资组合中的“保险单” [4] 黄金与其他资产的比较 - 黄金在投资者和央行投资组合中占据独特地位，是最被普遍接受的基于非法定货币的交易媒介和财富储存手段 [3] - 相较于白银和铂金，黄金作为价值储存手段具有更深厚的历史文化意义和普遍的认可度及稳定性 [4] - 与人工智能等股票相比，黄金在经历经济低迷时期表现更佳，而股票经通胀调整后表现不佳 [4] 投资组合配置策略 - 黄金与其他资产（主要是股票和债券）存在历史负相关性，15%左右的持仓比例能带来最佳的投资组合风险回报比 [5] - 债务工具面临实际利率下降和供应过剩的压力，导致资金正从债务转向黄金 [5] - 高度分散投资优于偏向任何单一市场，黄金是股票和债券非常有效的分散风险工具 [5] 黄金市场动态与影响因素 - 黄金ETF的兴起提高了市场流动性和透明度，但其市场规模远小于传统实物黄金投资或央行持有量，并非金价上涨主因 [6] - 历史表明自1750年以来约80%的货币已消失，剩余20%也严重贬值，凸显黄金作为永恒通用货币的价值 [7]