三季度银行理财市场概况 - 截至9月末，银行理财存续规模为30.82万亿元，较6月末下降1514.7亿元 [1] - 三季度市场呈现“先扬后抑”走势，7月、8月规模攀升，但9月显著回落，全市场存续规模较二季度末减少超1500亿元 [2] - 市场平均年化收益率降至2.47% [1] 规模波动原因分析 - “股债跷跷板”效应是主要因素，三季度权益市场回暖，上证指数突破3800点，市场风险偏好提升，而债券市场经历波动期，固定收益类产品收益吸引力短期内逊色于权益资产 [2] - 季节性因素影响显著，为助力母行完成季末流动性指标考核，理财公司通常将产品到期日集中在季末，引导资金阶段性回流银行表内，导致理财规模呈现“季末收缩、季初回升”特征 [3] - 2025年9月末银行理财规模环比下降约8500亿元至32.11万亿元，回撤幅度大于20182024年9月均值0.66万亿元，但低于20232024年均值1.1万亿元 [3] - 央行9月金融数据显示存款结构呈现“一增一减”，住户存款新增2.96万亿元，同比多增7600亿元，非银金融机构存款减少1.06万亿元，同比少增1.97万亿元 [4] 理财产品收益表现分化 - 封闭式固收类产品到期平均年化收益率为2.73%，跑输业绩比较基准0.12个百分点，开放式固收类产品平均年化收益率为2.54%，低于基准0.28个百分点 [3] - 现金管理类产品平均年化收益率为1.45%，固定收益类产品为2.48%，分别较6月末下降0.09和0.3个百分点，主要受债券收益率中枢下移影响 [6] - 混合类和权益类理财产品表现亮眼，平均年化收益率分别达到5.03%和13.72%，较6月末大幅提升1.89和9.97个百分点 [7] 产品发行与结构变化 - 权益类产品今年已发行12只，为去年全年2只的6倍，混合类产品发行202只，较去年全年多出33只 [7] - 三季度混合类产品规模环比再增77亿元，升至6548亿元 [7] - 9月以来已有逾1600只混合及权益类理财产品上线，理财资金正加速增配权益 [7] “固收+”产品优势与前景 - “固收+”产品通过固定收益资产打底提供基础收益和稳定性，同时适度配置权益资产获取超额收益，在低利率时代优势明显 [7] - 业内预计在2025年理财市场发展中，“固收+”产品将持续成为重要的发力点和增长点 [7] - 低利率时代，固收+产品仍是理财规模增长的重要动力 [8] 四季度市场展望 - 业内预计理财市场将延续“规模稳步扩张、收益中枢下行”的发展格局 [8] - 10月13日～17日，全市场存续理财规模周度环比增加1264.3亿元 [8] - 预计10月单月理财规模增量可超过1万亿元，全年理财规模高点有望达到33.5万亿元以上 [8] - 进入10月后，季末考核压力消解、双节流动性需求回落，理财规模有望实现月内修复 [8]