行业趋势：黄金消费热情高涨 - 黄金价格持续上涨，截至10月20日COMEX黄金期货报4374.3美元/盎司，单日上涨2.49%，伦敦黄金现货报4355.69美元/盎司，单日上涨2.45% [4] - 国内金价同步走高，10月21日周大福足金饰品报价1292元/克，单日上涨30元/克，周生生黄金足金饰品报价1289元/克，单日上涨27元/克 [4] - 消费者购买热情未受金价上涨影响，购买逻辑从单一消费转向兼顾资产保值增值与装饰用途 [1][5] - 黄金首饰热销趋势预计持续，因其价值与实时金价挂钩，且近年款式设计更贴合主流审美 [2] 公司动态：品牌调价与业绩表现 - 老铺黄金将于10月26日进行年内第三次产品价格调整，此前两次调价分别在2月和8月 [1] - 周大福计划在10月底提高定价黄金产品零售价格，大多数产品提价幅度预计在12%至18% [1] - 周大福披露截至2025年9月30日止三个月主要经营数据，公司零售值同比增长4.1%，其中内地市场增长3%，港澳及其他市场增长11.4% [6] - 老铺黄金2025年上半年营业收入约为123.54亿元，较2024年同期增长约251.0%，毛利额约为47.05亿元，同比增长约223.4% [7] 市场现象：供需与消费者行为 - 多家黄金门店热门款式出现断货，老铺黄金的素金款式如葫芦、香囊等在部分门店已缺货 [5] - 消费者在涨价预期驱动下积极购买，看重黄金首饰的“性价比”，会计算克重和工费后的实际克价 [5] - 本轮黄金消费走强呈现投资属性与消费属性共振的特征，驱动力包括保值需求及品牌产品革新与营销策略 [7] 产品与战略：创新应对市场 - 世界黄金协会数据显示，2025年上半年中国金饰总需求量降至194吨，同比下降28%，但消费者总支出达1370亿元，与2024年基本持平 [7] - 硬足金等创新金饰品类及设计更新持续吸引消费者，品牌通过套期保值手段平滑金价波动风险 [7] - 公司通过创新设计、优化服务和市场洞察满足多元需求，积极开拓新市场 [8] - 黄金首饰提供“情绪价值”，结合美观与投资，有望为品牌开启业绩新曲线 [9]