贵金属市场近期表现 - 10月21日现货黄金一度失守4250美元/盎司，截至19时许跌2.36% [1] - COMEX黄金期货价格短线下挫，跌1.92% [1] - 现货白银跌破50美元/盎司，为10月10日以来首次，盘内最高跌幅超6%，截至发稿仍跌4.5% [3] - COMEX白银期货盘中一度失守49美元/盎司，截至发稿跌4.27% [3] 达利欧的黄金投资核心理念 - 配置黄金应是出于战略资产配置考虑，而非战术性押注 [5][6] - 黄金应当在大多数投资组合中占据一席之地 [8] - 黄金开始取代美债，成为无风险资产 [8][17] 黄金的战略配置比例与逻辑 - 对大多数投资者而言，合理的黄金配置比例在10%-15%之间 [6][10] - 黄金与其他资产（主要是股票和债券）呈负相关性，尤其是在股票和债券实际回报率不佳时期 [9] - 配置约15%的黄金能使投资组合的风险收益比达到最佳水平 [9] - 黄金的长期预期回报率较低，约为1.2%，与现金回报率相近 [9][12] 黄金的货币属性与价值 - 黄金是最成熟的货币形式，而非普通金属 [11] - 法定货币本质上是一种债务，而黄金是非法定货币，不存在同等程度的内在信用风险和贬值风险 [11][15] - 黄金可以完成交易结算而不会额外产生债务 [12] - 自1750年以来，全球约80%的货币已彻底消失，剩余20%也经历过大幅贬值 [18] 黄金与其他资产的比较 - 相较于白银和铂金，黄金作为价值储藏手段具有更高的历史和文化意义，全球公认度最高，价格波动性更低 [14][15] - 与通胀保值债券相比，黄金在系统性金融危机时期能提供更优的风险分散作用和安全保障 [15] - 与高增长领域股票相比，黄金在通胀调整后表现更佳，尤其是在经济形势极差时期 [16] 黄金取代美债的趋势 - 在许多投资组合中，尤其是各国央行和大型机构的投资组合，黄金已开始在一定程度上取代美国国债，成为无风险资产 [17] - 黄金是各国央行持有的第二大货币资产，比所有政府发行的债务资产风险低得多 [17] - 美国国债等债务资产面临的最大风险是违约或贬值，而黄金持有者无需依赖任何人的承诺 [18]