三季度银行理财市场概况 - 截至9月末银行理财存续规模为30.82万亿元较6月末下降1514.7亿元平均年化收益率降至2.47% [2] - 三季度市场呈现先扬后抑走势7月和8月规模攀升但9月显著回落全季度规模较二季度末减少超1500亿元 [3] - 市场波动主要受股债跷跷板效应影响权益市场回暖吸引资金而债市波动导致固定收益类产品吸引力下降 [3] 规模变动驱动因素 - 股债跷跷板效应是核心因素三季度股市表现优于债市上证指数突破3800点现货黄金逼近4000美元/盎司推动资金从理财转向权益资产 [3] - 季节性因素显著为助力母行完成季末流动性指标考核理财公司通常将产品到期日集中在季末导致规模季末收缩季初回升 [5] - 根据测算2025年9月末银行理财规模环比下降约8500亿元至32.11万亿元回撤幅度大于2018-2024年9月均值但低于2023-2024年均值 [5] 产品收益表现分化 - 传统主力产品收益下滑现金管理类和固定收益类产品平均年化收益率分别为1.45%和2.48%较6月末下降0.09和0.3个百分点 [7] - 混合类和权益类理财产品表现亮眼平均年化收益率分别达到5.03%和13.72%较6月末大幅提升1.89和9.97个百分点 [7] - 封闭式固收类产品到期平均年化收益率为2.73%跑输业绩比较基准0.12个百分点开放式固收类产品平均年化收益率为2.54%低于基准0.28个百分点 [4] 产品发行与资金流向 - 含权益资产的产品发行数量显著增长截至9月末权益类产品今年已发行12只为去年全年的6倍混合类产品发行202只较去年全年多出33只 [7] - 三季度混合类理财规模环比再增77亿元升至6548亿元9月以来已有逾1600只混合及权益类理财产品上线理财资金正加速增配权益 [7] - 资金大量流入银行表内而非大规模转向权益市场央行数据显示9月住户存款新增2.96万亿元同比多增7600亿元非银金融机构存款减少1.06万亿元 [6] 四季度市场展望 - 业内预计10月理财产品将迎来超额修复单月增量或超万亿元调整后收益中枢有望回稳 [2] - 根据测算10月13日至17日全市场存续理财规模周度环比增加1264.3亿元分投资性质看固收类理财规模增幅较大 [9] - 低利率时代固收+产品优势明显预计将持续成为理财市场重要的发力点和增长点全年理财规模高点有望达到33.5万亿元以上 [8][9]