行业表现与市场地位 - 自2023年底以来，公用事业板块上涨44%，成为标普500指数中表现第三出色的板块，仅次于通信服务和信息技术板块 [1] - 2025年公用事业板块上涨21%，而根据1990年以来的数据，该指数从未连续两年实现20%的涨幅 [1] - 在当前的牛市中，其他防御性板块表现不佳，必需消费品和医疗保健板块涨幅不到6%，房地产股涨幅仅为4.4% [3] 个股表现亮点 - 独立电力生产商NRG能源股价在2025年上涨85%，使其跻身标普500指数前十强 [3] - Constellation Energy股价上涨65%，Vistra股价上涨41% [3] - 历史上，公用事业板块在2000年互联网泡沫破裂时上涨52%，而同期标普500指数下跌10% [3] 驱动因素与投资逻辑 - 人工智能的发展需要大量能源支持数据中心运转，生产并销售能源的公用事业公司将因此受益 [1] - 独立电力生产商被看好是因为其能提供更好的实现人工智能应用的方式 [1] - 公用事业行业前景乐观，源于需求不断增长且涨价已获得公共事业委员会批准 [8] 行业特性转变与风险 - 公用事业股正陷入动量交易的漩涡，成为高贝塔系数交易的一部分，其风险比以往更大 [7] - 如果人工智能投资放缓或削减，这些股票将需要重新定价 [7] - 该行业交易波动较大，使其作为抵御市场大幅波动工具的吸引力下降 [7] 估值与股息变化 - 公用事业板块的股息收益率已降至约2.6%，低于互联网泡沫破裂时期的水平 [4] - 收益率下降是因为股价上涨速度过快，导致投资者买入成本高昂 [4]