公司概况与上市进程 - 公司成立于2011年 是国内首批将动漫IP与食品相融合的公司 拥有"添乐卡通王"和"TALA'S"两大品牌 产品线覆盖糖果、饼干、膨化食品、巧克力及海苔零食 [3] - 公司于2016年8月在新三板挂牌 后于2021年1月8日主动终止挂牌 并于2025年10月20日向港交所递交上市申请 招商证券国际和中国银河国际为联席保荐人 [1][3] - 从新三板摘牌后冲击港股 被解读为已完成内部整合 进入可展示增长逻辑的关键阶段 港股市场具备更高国际资本认可度和再融资能力 有利于公司品牌公信力提升及"IP+食品"模式的复制与出海布局 [3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年 公司营收从5.96亿元增长至8.77亿元 净利润从3670.8万元增长至1.3亿元 其中2023年及2024年营收同比增速分别为11.41%和32.08% 净利润同比增速分别为104.92%和72.82% [4] - 2025年上半年业绩增速有所放缓 营收为4.44亿元 同比增长9.82% 净利润为7004.1万元 同比增长13.45% [4] - 分品类看 2025年上半年糖果和饼干收入分别同比增长37.75%和25.63% 但膨化食品、巧克力、海苔零食收入分别同比下滑16.9%、19.8%和30.81% [4] IP授权业务模式 - 公司业务核心为"IP+食品+IP赠品"的复合形态 目前拥有26个IP 全部来自外部授权 包括奥特曼、小马宝莉、蜡笔小新、小猪佩奇、熊出没等国内外热门IP [1][6] - 奥特曼是公司第一大IP 2022至2024年收入占比均超50% 但在2025年上半年其收入同比下滑17.07%至1.95亿元 同期小马宝莉IP收入同比增长119.07%至1.01亿元 [7] - 2022至2024年公司IP版权费分别为2114.4万元、2457万元、3678.6万元 2025年上半年为2001.6万元 同比增长21.9% 三年半时间里IP相关花费超1亿元 [7] - 公司IP授权协议期普遍为1至3年 需定期续签 其中奥特曼IP的期限仅余12个月 公司坦言能否维持现有授权协议很大程度上取决于与IP所有者或授权方的关系 [1][7][8] 销售渠道与市场布局 - 公司采用多渠道营销模式 整合经销商网络、面向零售商的直销以及电商平台 截至2025年6月30日 通过超2600家经销商构建起覆盖全国逾1700个县的经销网络 县级覆盖率超60% [9] - 经销商渠道收入占比从2022年的95.2%降至2025年上半年的55.1% 同期面向直销零售商的收入占比从3.5%增长至43.2% 主要合作方包括鸣鸣很忙、万辰集团等量贩零食店及名创优品、永辉超市等零售店 [9] - 电商渠道发展仍处探索阶段 2024年电商收入占比仅为0.2% 2025年上半年增长至1.1% 覆盖抖音、拼多多、天猫、淘宝等平台 [10] - 公司计划布局东南亚等海外市场 拟在东南亚设立销售及营销团队 但尚未有具体落地举措 [11]