业务模式转型 - 公司正通过加强与房地产经纪人的合作 从直接买家转变为平台运营商 [1] - 新的分布式模式使合作经纪人能直接向卖家提供公司的解决方案 包括现金报价 市场挂牌和混合选项 [1] - 该业务模式旨在扩大覆盖范围 提高转化率并降低营销强度 为增长创建更具可扩展性的基础 [1] 新平台模式进展与成效 - 在2025年第二季度 约四分之一的收购通过经纪人渠道完成 反映了该渠道日益增长的重要性 [2] - 经纪人主导模式于2025年第一季度进行试点 早期结果强劲 获得最终承销报价的卖家数量是传统流程的两倍 挂牌转化率提高了五倍 [2] - 受试点成果鼓舞 公司在2025年第二季度将所有运营市场都推出了合作主导平台 [2] 新产品与财务影响 - 公司推出混合产品Cash Plus 将现金报价的确定性与通过合作经纪人实现的潜在转售收益相结合 [3] - 该模式降低了资本要求 限制了资产负债表风险 并通过共享挂牌佣金产生高利润率 轻资本收入 [3] - 新经纪人主导平台对财务业绩的影响需要时间才能显现 预计在2026年变得显著 并随时间推移扩大高利润率 轻资本收益 [3] 股价表现与估值 - 公司股价在过去三个月上涨了2218% 远超行业14%的涨幅 而同业公司Chegg Exodus Movement和EverCommerce同期分别下跌206% 248%和22% [5] - 公司远期市销率为103倍 显著低于行业平均552倍 而同业公司Chegg Exodus Movement和EverCommerce的市销率分别为041倍 593倍和326倍 [9] 盈利预期 - 公司2025年每股亏损的共识预期在过去30天内保持不变 [11] - 公司2025年盈利预计将增长351% 而同业公司Chegg和Exodus Movement的2025年盈利预计将分别同比下降1147%和522% EverCommerce的盈利预计将同比增长1455% [13]