公司战略评估 - 华纳兄弟探索公司宣布启动战略评估以最大化股东价值 此举是对派拉蒙收购要约的正式回应 [1][2] - 公司已拒绝派拉蒙每股20美元的收购报价 希望通过寻找其他竞标者来推高价格 [2] - 公司表示已收到多方针对整个公司或华纳兄弟工作室部分的未经邀约的收购意向 [3] 潜在资产剥离方案 - 在派拉蒙提出收购前 公司原计划将自身拆分为两个实体 分别包含有吸引力的影视流媒体业务和吸引力较低的有线电视网络业务 [6] - 分拆逻辑在于提升公司总价值 使投资者能单独收购优质业务而无需背负有线电视业务的负担 [7] - 公司目前转变策略 表示愿意考虑直接出售其核心资产（影视工作室和流媒体业务）而非整体分拆 类似鲁珀特·默多克2017年将福克斯大部分资产出售给迪士尼的交易 [9] 潜在竞标方分析 - 派拉蒙提出收购整个公司可能并非因其需要全部业务 而是为了避免与苹果等公司竞标其真正想要的资产 从而更快速简洁地完成交易 [8] - 若公司仅出售核心资产 竞标局面将更复杂 苹果几乎肯定会评估华纳兄弟和HBO 康卡斯特乃至Netflix也可能重新考虑参与竞标 [11] - 此前难以想象有其他竞标者能与埃里森家族竞争 部分原因在于拉里·埃里森是全球第二富豪且与特朗普关系密切使交易更容易通过监管审批 部分原因在于其他方无意收购埃里森家族提议收购的全部资产 [10]