外资机构对A股市场的观点 - 瑞银在新兴市场中给予中国超配评级 理由是中国企业营收增长和每股收益增长均比印度更快 且MSCI中国指数的资本回报率在改善 [2] - 联博基金认为A股具备较高配置价值 短期波动后投资者可加大对权益市场的关注 因市场对贸易摩擦敏感度下降 政策强调资本市场稳定 MSCI中国指数盈利预测修正广度已于2025年8月转正 [5][6] - 景顺认为中美经贸动态可能导致短期波动 但也为长期投资者提供潜在入场点 因中国对其他地区出口展现韧性和多元化 全球出货量强劲反弹支撑经济及市场情绪 [6] A股市场风格与驱动因素 - 瑞银证券分析师孟磊指出10月以来A股出现从科技成长向价值红利的风格切换 影响因素包括中美贸易摩擦 投资者组合再平衡 科技板块前期涨幅大导致获利了结 [2][5] - 孟磊认为A股中期表现依然向好 成长风格可能跑赢价值风格 若成长风格大幅回调将是逢低买入机会 投资创业板指的风险回报比较好 [2][10] - 联博基金认为更稳定的盈利增长是股市长期趋势向上的关键 能吸引长期投资者并为估值与市场稳定性提供支持 [10] 外资持仓与行业偏好 - 外资青睐A股行业龙头股 截至9月底贵州茅台 中国平安 五粮液最受外资青睐 持股外资机构数量分别达到85家 83家和81家 另有11只股票吸引超过70家外资机构持有 [7] - 银行股是外资重仓方向之一 外资持股数量前十的A股公司中上市银行占据7席 32家外资机构合计持有南京银行22.36亿股 75家外资持有工商银行15.65亿股 [7] - 外资持仓市值最高的A股是宁德时代 达到2656.59亿元 占总市值比例约14.49% 贵州茅台和美的集团持仓市值分别为881.42亿元和716.48亿元 [8] - 部分个股外资持股比例较高 思源电气 华明装备和宏发股份的境外投资者持有比例均超过24% 思源电气总境外持股比例在7月末达到28.07%触及暂停买入红线 [3][8] 外资具体操作与个股动向 - 外资在三季度瞄准A股龙头股跑步入场 美林国际第三季度新进海大集团前十大股东 持股1201.85万股 比例0.72% 而阿布扎比投资局退出该股前十大股东 [8][9] - 摩根士丹利子公司三季度大幅加仓思源电气 持股1161.87万股 环比大增43.32% 成为第五大股东 [9] 行业关注与投资策略 - 瑞银在行业偏好上维持杠铃策略 关注AI主题 A股券商和高股息股 并更看好A股因对地缘政治更具防御性 [10] - 摩根大通认为反内卷与服务消费有望成为十五五规划带来的潜在上行机会 可能是推动行业周期性好转及沪深300指数实现每股收益目标的关键 [11] - 瑞银投资银行预测新五年规划将聚焦高质量增长和新质生产力 主要由创新和全要素生产率增长推动 并可能强调建设全国统一大市场 遏制地方政府无序投资 促进消费 向外商投资开放服务业 [11]