股价表现 - 公司股价在过去一个月内大幅上涨46.8%，自10月9日公布2026财年第一季度业绩以来，股价已跃升22.6% [1] - 年初至今，公司股价回报率高达369.9%，远超金融板块11.9%的回报率和金融-杂项服务行业0.7%的回报率 [2] - 公司股价表现优于同业，Riot Platforms和Equinix年初至今的回报率分别为115.5%和下跌12.5% [2] - 从技术分析看，公司股价交易在50日和200日移动均线之上，显示出看涨趋势 [6] 业务驱动因素与增长前景 - 公司2026财年第一季度营收实现84%的同比增长 [1] - 强劲的AI和数据中心需求以及行业对能源效率的日益关注是数据中心行业的显著发展 [6] - 超大规模企业的强劲支出预计将在2025年超过3500亿美元，这有利于公司前景 [6] - AI需要高功率密度的数据中心，以及不断变化的电力和冷却需求，超大规模企业需要高容量数据中心来满足AI和GPU驱动应用不断升级的电力需求 [11] 业务构成与产能规划 - 公司数据中心托管业务为加密货币挖矿客户提供能源基础设施服务，目前在北达科他州运营两个站点，总托管容量约为286兆瓦 [12] - 高性能计算托管业务专长于设计和运营能支持AI等高性能计算应用的数据中心，预计将长期推动营收增长 [12][13] - 专为AI和HPC建造的Polaris Forge 1设施设计规模可达1吉瓦，其中首个100兆瓦设施计划于2025年第四季度投入运营，第二个150兆瓦设施计划于2026年中期上线，第三个150兆瓦设施计划于2027年上线 [13] - 由Macquarie Equipment Capital资助的Polaris Forge 2预计将于2026年底上线第一栋建筑，并在2027年达到满负荷运营，公司的电力供应管道预计将超过2吉瓦 [13] 重大合作与收入能见度 - 公司与CoreWeave签署了三份租约，将在Polaris Forge 1提供400兆瓦的关键IT负载，租约基本期限为15年，并有三个五年续约选项 [14] - 来自CoreWeave交易的预期总合同租赁收入目前预计约为110亿美元 [14] - 与CoreWeave的合作验证了公司从加密货币挖矿向AI优化数据中心基础设施的战略转型，该合作为公司提供了强劲的收入能见度并有效降低了业务模式风险 [14] 财务表现与估值 - 公司2026财年每股亏损的Zacks共识估计目前为36美分，较过去30天有所扩大，公司在2025财年报告每股亏损80美分 [15] - 公司2026财年第二季度每股亏损的共识估计目前为11美分，较过去30天扩大1美分，上年同期公司报告每股亏损66美分 [16] - 公司股票目前估值过高，价值评分为F，其远期12个月市销率为27.32倍，远高于行业平均的3.72倍、板块平均的9.26倍、Riot Platforms的10.34倍和Equinix的8.19倍 [17]