美联储支付创新会议结束当天，比特币反而下跌了5%，以太坊跟跌4%。 这种"利好出尽是利空"的现象，这场被市场寄予厚望的会议，讨论的焦点集中在稳 定币、人工智能和代币化等议题，实则与普通投资者持有的主流币种关联甚微。 会议内容显示，监管升级是首要议题。 美国可能推出"联邦加密牌照"取代各州分散的货币传输许可证体系，中小交易平台将因合规成本飙升而被加速淘 汰。 美国证券交易委员会（SEC）或对市值前50的代币发布"非证券声明"，为贝莱德、富达等资产管理巨头的资金入场扫清障碍。 这些机构发行的比特币ETF规 模预计将突破5000亿美元，逐步掌握市场定价权。 与2021年散户主导的牛市不同，2025年牛市的机构资金占比超过50%，这类资金具备长期配置属性，不会因短期波动大规模撤离。 市场结构变化在链上数据中更为清晰。 这种流出显示比特币正处于历史性换手阶段：早期投资者（包括7年以上的持有群体）正在兑现利润退场，而传统资金通过BTC Spot ETF和DATs公司（如 MicroStrategy）正在转变为长期投资者。 稳定币成为会议焦点背后，隐藏着对主流加密货币的挤压效应。 稳定币在某一方面与币圈形成交易竞争 这一判 ...