文章核心观点 - 文章通过资深投资者与00后女儿的代际对话，探讨了中国消费市场的深刻变革，特别是以茅台为代表的传统商务社交符号与以游戏为代表的新兴社交方式之间的碰撞与融合 [1][3][5] - 分析认为，消费市场的代际更迭并非简单的替代关系，而是“谁更能适应变化”，投资的关键在于在变化中找到不变的价值核心 [18][21] 茅台公司分析 - 茅台股价从2020年的2437元高点跌至2024年9月的1195元，跌幅超过50% [7] - 公司拥有91%的高毛利率、52%的净利率、19%的资产负债率以及稳定的现金流 [7] - 品牌护城河和品牌溢价被视为其长期价值的关键和“最好的背书” [7][13] - 公司正通过推出冰淇淋、酱香拿铁、气泡酒等产品进行年轻化尝试，18-25岁群体的品牌认知度从2021年的32%升至78% [14] - 公司近年来开始与华为、宁德时代合作，并参投清华系AI公司面壁智能，寻求在AI时代的标签 [14] - 短期来看，茅台1935等中端产品及低度化创新能对冲部分风险；长期需等待00后收入提升后对高品质产品需求的释放 [18] 游戏行业与腾讯公司分析 - 2025年中国Z世代的日均互联网时长约为7.85小时，其中游戏时长为1.5-2小时 [8] - 游戏《三角洲行动》在一年时间内成为腾讯收入第二大的游戏 [8] - 游戏正成为新的商务语言和建立信任的快速通道，电竞比赛已成为企业团建的新选择 [14][16] - 腾讯的优势在于与00后需求高度契合，包括高使用时长、游戏社交的天然属性以及AI技术对体验的优化 [18] - 腾讯未来3-5年有望实现15%左右的业绩增速，被视为成长型投资者的核心标的 [18] 消费代际变迁趋势 - 85后至00后购买白酒的“情感共鸣度”权重从2020年的18%飙升至2024年的43% [8] - 00后消费观呈现“悦己为先，兴趣买单”的特点，更愿意为游戏皮肤、IP周边付费 [8] - 社交货币发生迭代，对00后而言，可晒性比实用性更重要，20-35岁群体对白酒的偏好度仅为19%，远低于啤酒的52% [10] - 消费场景重构，00后更偏爱“露营野餐、居家小酌”，酒类消费集中在50-200元区间 [10] - 对于40岁以上的企业家群体，茅台承载着“尊重、诚意”的社交符号，35岁以上群体仍是白酒消费主力，商务宴请和礼品市场占比超六成 [11][13]