市场整体态势 - 国内焦煤市场处于供需弱平衡状态，期货盘面受基本面、政策及宏观情绪等多重因素影响，整体呈现震荡走势 [1] - 短期焦煤价格缺乏明确涨跌方向，市场处于等待信号的蓄势阶段 [1] 供应端分析 - 国内主产地煤矿生产逐步回归正轨，此前因国庆假期减停产的少数矿井已陆续恢复作业，国内供应能力稳步回升 [2] - 蒙古国三大口岸已恢复正常通关，并计划在10月试行满负荷运输模式，过境车辆有望从每日1500辆提升至2000-2500辆，蒙煤进口量预期明显增长 [2] - 澳大利亚远期一线主焦煤CFR报价稳定在205.5美元/吨，俄罗斯远期焦煤市场暂稳，国际远期市场表现平稳，对国内市场未形成明显冲击 [2] 需求端分析 - 焦化厂焦炭日均产量为66.12万吨，较前期微增0.04万吨，开工率维持高位，节后存在按需补库需求 [3] - 247家钢厂日均铁水产量为241.54万吨，处于相对高位，对焦煤的刚性需求未完全消失 [3] - 受成材市场拖累，钢价震荡偏弱，钢厂盈利空间被压缩，整体需求或趋于减弱 [3] 库存情况分析 - 上游煤矿原煤库存为446.35万吨，较前期小幅增加2.5万吨，精煤库存为195.9万吨，环比增加4.3万吨，但绝对水平处于年内偏低位置，库存压力较小 [4] - 中下游环节延续去库态势，314家洗煤厂精煤库存为280.23万吨，减少22.6万吨，焦化厂库存为959.06万吨，减少78.65万吨，钢厂库存为781.13万吨，减少6.93万吨 [4] - 上游库存低位，下游库存去化，较好的库存结构限制了焦煤价格的下行空间 [4]