核心业绩表现 - 2025年第三季度整体未经审核收益同比增长245%至250% [2] - 第三季度中国区收益同比增长185%至190% [4] - 第三季度海外市场收益同比增长365%至370% [4] 分区域及渠道业绩 - 线下渠道收益同比增长130%至135% [4] - 线上渠道收益同比增长300%至305% [4] - 亚太地区收益同比增长170%至175% [4] - 美洲地区收益同比大幅增长1265%至1270% [4] - 欧洲及其他地区收益同比增长735%至740% [4] 增长驱动因素 - 加速推进全球化战略，通过本地化运营、渠道拓展及IP本土化策略成功打入关键市场 [4] - 海外门店数量增加，线上渠道销售额大幅提升 [4] - 头部IP如Molly、SKULLPANDA、Dimoo在国际市场持续破圈，吸引大量新用户 [4] - 强大的IP运营和产品创新能力推动增长，多款新品成为爆款 [5] - 万圣节“WHY SO SERIOUS”系列盲盒线上开售数分钟即售罄 [5] - LABUBU大隐藏款“月影假面”价格从159元升至2289元峰值，溢价13.4倍 [5] 管理层观点与展望 - 公司董事长兼CEO对北美和亚太市场增长有信心，预计两区域销售额将与去年国内市场销售额持平 [5] - 管理层更关注LABUBU成为世界级IP背后的长期价值，认为其价值挖掘才刚刚开始 [6] - 产品开发将保持克制，避免过度消耗IP [6] 股价表现与市场观点 - 业绩公告当日股价重挫8.08%，报250.4港元/股 [2] - 近三个交易日股价回调幅度超过13% [7] - 今年以来公司股价累计上涨近200%，并于8月26日创下339.8港元历史最高价 [7] - 市场分析认为股价调整反映投资者对IP可持续变现能力及生命周期的担忧 [7] - 分析指出公司存在爆款依赖风险，营收波动可能较大，需构建更多元化IP组合 [7] - 摩根大通将投资评级上调至“增持”，目标价升至320港元，预计2025年销售及经调整盈利分别同比升165%及276% [8]