公司整体业绩 - 2025年前三季度公司实现营业收入2542亿元，同比增长10.33% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润378.64亿元，同比增长55.45% [1] - 2025年第三季度单季实现营业收入864.89亿元，同比增长8.14%，环比减少2.58% [1] - 2025年第三季度单季实现归母净利润145.72亿元，同比增长57.14%，环比增长11.02% [1] - 公司上调2025-2027年归母净利润预测至511亿元、621亿元、729亿元 [3] 铜业务表现 - 2025年前三季度矿产铜产量83万吨，同比增长5%，销量66.15万吨，同比增长7% [1] - 2025年第三季度矿产铜产量26万吨，环比减少6%，销量22.24万吨，环比增长1% [1] - 产量环比下降主要受刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿淹井事件影响 [1] - 2025年前三季度矿产铜均价6.26万元/吨，同比增长7%，第三季度均价6.37万元/吨，环比增长3% [1] - 2025年前三季度矿产铜单位成本为2.46万元/吨，同比增长9%，第三季度平均成本2.54万元/吨，环比增长4% [1] - 受益于铜价上涨，前三季度平均吨毛利上涨6%至3.80万元/吨 [1] 金业务表现 - 2025年前三季度矿产金产量65吨，同比增长20%，销量60.25吨，同比增长18% [2] - 2025年第三季度矿产金产量24吨，环比减少7%，销量22吨，环比增长9% [2] - 产量增长主要来自新并购的加纳阿基姆金矿、新投产的新疆萨瓦亚尔顿金矿及部分矿山处理量提升 [2] - 2025年前三季度矿产金均价716元/克，同比增长43%，第三季度均价768元/克，环比增长4% [2] - 2025年前三季度矿产金克金成本267元/克，同比增长17%，第三季度克金成本279元/克，环比增长3% [2] - 成本上升受加纳阿基姆金矿并购过渡成本及金价上涨带来的权益金上升影响 [2] - 受益于金价上涨，前三季度平均克金毛利上涨64%至448元/克 [2] 锂业务进展 - 前三季度产碳酸锂1.1万吨，包含藏格矿业2025年5月以来的产量0.37万吨 [2] - 阿根廷3Q锂矿一期年产2万吨碳酸锂项目已于三季度末投产 [2] - 湖南湘源锂矿500万吨/年采选系统将于四季度试生产 [2] 行业与价格驱动 - 铜价上涨受铜矿供应短缺、美联储货币宽松预期推动 [1] - 金价上涨受降息周期以及央行购金等多重催化 [2]