市场表现 - 10月22日A股市场整体低开震荡，但银行板块逆市走强，银行ETF（512800）场内价格上涨0.49%，日线走出10连阳 [1] - 银行板块内42只成分股全线飘红，其中江阴银行、无锡银行、西安银行、中信银行等10只股票涨幅超过1% [1] - 农业银行股价持续上行，日线已走出14连阳，连续刷新历史新高，截至10月21日收盘总市值达2.76万亿元，稳居A股首位，其最新市净率为1.03倍，是A股唯一摆脱“破净”状态的银行股 [1] 资金流向 - 银行ETF（512800）近期吸引资金密集涌入，近10个交易日中有9日获得资金增仓，合计净流入金额达59.87亿元 [2] - 该ETF最新规模超过207亿元，年内日均成交额超过7亿元，是A股10只银行业ETF中规模最大、流动性最佳的品种 [2] 估值水平与投资逻辑 - 在市场整体波动背景下，资金寻求“避风港”，银行股尤其是国有大行因具备估值低、股息率高、经营稳健的特质而成为优先选择 [2] - 银行板块整体处于高性价比区间，银行ETF跟踪的中证银行指数市净率仅为0.71倍，位于近10年44.62%的分位点 [2] - 中信证券观点认为，近期投资者风险偏好回落，银行板块兼具相对和绝对收益，预计四季度开始绝对收益资金将布局明年，带动板块性价比显著提升 [2] - 东莞证券观点指出，中长期看，国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落地，银行板块将受益于政策催化，顺周期主线或有超额收益（α），同时红利策略预计仍有持续性 [2] 投资工具 - 银行ETF（512800）及其联接基金（A类代码240019，C类代码006697）被动跟踪中证银行指数，该指数成分股囊括A股全部42家上市银行，是跟踪银行板块整体行情的高效投资工具 [4]