贵金属市场表现 - 现货黄金周二单日重挫5.3%，收于4124美元，为2020年8月11日以来最大单日百分比跌幅，日内回撤幅度近250美元 [1] - 白银隔夜跌幅超7%，钯金和铂金跌幅分别为5.8%和6.3% [1] - 黄金周三早盘一度下探4000美元关口，随后展开近100美元的反弹 [12] 市场波动性与技术分析 - 黄金的衡量波动率指标ATR（平均真实波幅）突破100美元，本周剩余时间或继续维持高波动 [2] - 黄金隔夜和未来一周的隐含波动率分别为45%和33% [12] - 技术面上，黄金上方关注4144以及4190-4200美元区域，下方重要支撑在4000/20区域 [12] 黄金估值与市场结构 - 金价和美国货币供应（M2）的比率达到自2011年以来的最高水平，意味着金价相对于市场流动性已不再被低估 [4] - 虚拟货币市场市值接近4万亿美元，其迅猛发展可能对传统避险资产如黄金（市值接近30万亿美元）的配置比例构成竞争 [6] 相关市场表现 - 美股道琼斯指数小幅收涨，纳斯达克指数收盘微跌，尽管有乐观财报 [8] - 美/日隔夜上涨0.78%，升至一周新高接近152关口，日元贬值刺激美元指数反弹 [8] - 日经指数在高市早苗当选日本首相后继续刷新历史新高 [8] 宏观背景与中长期展望 - 在央行降息（美元走弱）和投资/储备多元化（去美元化）的预期影响下，黄金的中长期走势依然被市场看好 [8] - 历史数据显示，一旦ATR从峰值回落，黄金涨势将逐渐告一段落并转为震荡或下行，例如上次ATR在4月达到峰值后，金价在5-8月进入横盘整理 [2]