贵金属价格剧烈波动 - 10月22日伦敦现货黄金早盘一度跌至逼近4000美元/盎司，伦敦现货白银一度跌破48美元/盎司 [1] - 前一交易日现货黄金日内跌幅扩大至5.31%，现货白银跌幅达到6.99% [1] - 白银市场规模约为黄金市场的九分之一，导致其价格波动被显著放大 [3] 价格波动原因分析 - 全球市场风险偏好提升，可能导致避险资金撤出黄金转入风险资产 [2] - 地缘冲突出现缓和迹象，带动市场避险情绪回落 [2] - 贵金属价格前期出现快速冲高，盘面存在过热现象，随着消息面缓和出现获利了结 [2] - 白银现货市场紧张情绪缓解，物流周转导致伦敦库存得到补充，现货溢价大幅回落 [3] 市场参与方反应 - 上海黄金交易所自10月20日起上调多个黄金合约的标准保证金比例，以防范风险 [4] - 国投瑞银白银期货LOF基金将A类份额单日申购限额大幅调降至100元，C类份额调降至1000元 [4][5] - 汇添富黄金及贵金属基金将单日申购限额调整为不超过20000元人民币 [5] - 沪金主力平值IV指标显示黄金交易波动率已达到极端高位，超过20，提示交易情绪过热 [4] 机构中长期观点 - 金价长期基本面未变，债务超发和逆全球化趋势下，美元信用下行支撑黄金作为对冲资产的价值 [6] - 全球央行购金趋势维持，中长期仍将助推贵金属价格重心上抬 [6] - 短期需警惕交易型与事件型冲击下的调整压力，波动放大，建议以短线思路应对 [6]