市场估值与风险警示 - 美股估值达到20年来峰值，去年股市上涨主要驱动力来自估值扩张而非基本面改善 [1] - 标普500指数中排除前七大科技股后，估值上升贡献了近一半的回报率 [1] - 美国家庭股票持仓占金融资产比例达到45%，创历史新高，超过互联网泡沫破裂前水平 [2] 市场集中度 - 七大科技巨头（谷歌母公司、亚马逊、苹果、元宇宙、微软、英伟达和特斯拉）贡献了今年标普500指数约41%的涨幅 [2] - 人工智能相关股票占标普500指数市值的44% [3] - 30只AI相关股票过去一年令美国家庭财富大幅增长逾5万亿美元 [3] 人工智能投资影响 - 摩根大通分析显示，AI股票价值下跌10%将导致美国家庭财富减少2.7万亿美元，消费减少约950亿美元 [3] - 摩根士丹利认为AI支出热潮将很快收回成本，到2028年巨额资本支出可能对公司收入产生积极影响 [4] - 摩根士丹利技术团队认为AI支出周期仍处于早期阶段，高昂价格不一定会吓到投资者 [4] 历史比较与市场观点 - 高盛首席执行官将当前市场与互联网泡沫时期的技术狂热相类比，指出市场往往会跑在实际潜力前面 [1] - 高盛首席执行官苏德巍认为某些板块可能存在泡沫且估值过高，严谨的风险管理至关重要 [2] - 凯投宏观指出即便AI热潮推动股市短期继续上涨，也必须对现象敲响警钟 [2]