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大行评级丨里昂:泡泡玛特第三季收入增速加快 维持“跑赢大市”评级
格隆汇APP·2025-10-22 13:25

财务表现 - 公司第三季度收入同比增长245%至250%,增速较上半年的204%和首季的170%进一步加快 [1] - 中国市场第三季度增长185%至190%,较上半年的135%显著提速,主要由于供应状况改善 [1] - 海外市场第三季度增长365%至370%,较上半年的440%有所放缓,其中欧洲和美洲销售表现依然强劲,分别增长735%至740%及1265%至1270% [1] 业务驱动因素 - 中国市场强劲表现主要受到在线销售渠道驱动 [1] - LABUBU在谷歌搜寻趋势虽趋向正常,但仍与一些长青IP表现相若 [1] 增长前景与战略 - 公司作为IP平台,合作可扩张至珠宝及积木等领域 [1] - 新兴IP如星星人及叛桃朋克正在崛起 [1] - 公司尝试发展动画等多元化内容 [1]