市场表现与资金流向 - 市场重回震荡整理态势，红利低波指数为代表的红利类资产表现活跃 [1] - 红利低波ETF（512890）连续四周实现资金周度净流入（9月12日至10月17日） [1] - 在10月9日以来的9个交易日中，红利低波ETF有8日实现资金净流入，累计吸引32.53亿元资金净申购，是同期市场仅有的累计资金净流入超30亿元的红利类主题ETF [1] - 截至2025年10月21日，红利低波ETF基金规模在连续5个交易日创下历史新高后，突破240亿元大关，达243.82亿元 [2] 产品策略与历史业绩 - 红利低波策略具备"红利+低波"双因子策略加成所带来的"攻守兼备"属性 [2] - 红利低波ETF成立于2018年12月19日，是A股市场仅有的成立以来每个历史完整年度（2019-2024年）均实现正收益的股票类ETF [2] - 该产品2019年至2024年收益依次为21.57%、9.46%、19.56%、2.72%、11.91%、22.64%，2025年上半年收益为5.69% [5] 宏观环境与政策背景 - 截至2025年10月21日，10年期国债收益率已下行至1.84%，与红利低波指数存在2.38%的利差，该利差高于近十年（2015年10月21日至2025年10月21日）55.28%的时间 [2] - 截至2025年10月21日，843家A股公司发布850份中期分红计划，涉及分红金额合计6620.26亿元，已接近去年全年中期分红金额 [3] - 中期分红逐渐成为"标配"，印证了新"国九条"等监管政策的有效落地 [3] 机构观点与市场展望 - 中信证券指出，2025年第四季度或成为红利股低位区间布局、获取超额收益的关键时点之一 [3] - 看好原因包括基本面悲观预期或已充分反映、增量资金配置需求有望增加、优质龙头股息率或重回吸引力区间 [3] 基金管理人与产品线 - 截至2025年基金中期报告期末，红利低波ETF的联接基金累计持有人户数达116.31万户，是同期市场仅有的持有人户数超100万户的红利主题指数基金 [4] - 华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域拥有超过18年的管理经验 [4] - 华泰柏瑞旗下打造了包括红利低波ETF、红利ETF、港股通红利低波ETF等在内的5只策略类型丰富的"红利全家桶"产品 [4] - 截至2025年10月21日，华泰柏瑞旗下5只"红利全家桶"管理规模达463.11亿元 [4]