市场整体表现 - A股三大指数于10月22日集体调整 [1] - 红利低波ETF天弘（159549）盘中逆势上涨0.16% [1] - 银行ETF天弘（515290）上涨0.34%，成交额超1亿元，交投活跃 [1] 红利低波ETF表现与资金流向 - 红利低波ETF天弘近5个交易日累计资金净流入超8100万元 [1] - 截至10月21日，该ETF最新流通规模39.84亿元，流通份额32.73亿份，居同标的首位 [1] - 该ETF紧密跟踪中证红利低波动100指数，选取100只流动性好、连续分红、股息率高且波动率低的股票，采用股息率/波动率加权 [2] 银行ETF表现与资金流向 - 银行ETF天弘（515290）连续五个交易日获资金净流入，累计达5.83亿元 [1] - 该ETF紧密跟踪中证银行指数，选取至多50只银行业股票，基金规模位居同标的产品ETF前二 [1] 红利板块整体市场动态 - 10月20日中证红利指数上涨0.74%，煤炭、能源类个股在“冷冬”预期下领涨 [2] - 资金避险情绪升温，上周红利主题ETF合计净流入超42亿元，资金借道银行ETF、煤炭ETF买入红利资产 [2] - 在市场震荡加剧背景下，银行、煤炭等红利板块表现稳健 [2] 机构观点与行业分析 - 国海证券表示煤炭开采行业供应端约束逻辑未变，头部企业呈现高盈利、高现金流、高壁垒、高分红、高安全边际特征 [2] - 光大证券指出上周（10.13-10.17）红利风格相对占优且市场风格切换有所强化，短期或仍以防御为主要特征，红利风格或持续占优 [2] - 光大证券维持中长线市场震荡上行观点 [2]