市场供应状况 - 伦敦金属交易所锌市场正遭遇数十年来最严重的供应挤压 现货锌价连续第三日上涨[1] - 市场紧张局面源于西方冶炼厂因加工利润崩溃而削减产量 导致LME仓库库存暴跌至接近2023年历史低点[3] - LME仓库网络中仅有24425吨锌可供提取 对于年消费量达1400万吨的全球市场而言 这一库存量甚至不足一天需求[3][4] 价格与价差表现 - 现货锌价上涨0.37%至每吨2999美元 实现连续第三日上涨[1] - 现货锌价相较三个月期合约的溢价已飙升至每吨323美元 创下至少二十多年来的最高纪录[1] - 反映展期成本的Tom/next价差本周二达到每吨30美元 为2022年以来最高水平 周三仍维持在25美元[3] 市场持仓结构 - LME数据显示 六个独立实体在库存和两天内到期合约上的多头头寸 所对应的金属量至少是可用库存的三倍[3][5] - 巨大多头头寸令持有空头合约的卖方陷入困境 若无法交付实物金属将可能面临沉重损失[5] - 交易员们正加速抢购剩余库存[5] 行业观点与前景 - 分析人士认为 在LME库存无法吸引到新金属流入的情况下 来自中国的出口可能成为缓解市场短期压力的关键[4] - LME的现货升水结构尚未吸引到大量实物和库存流入[6] - 库存储备处于极低水平 中国以外的实体市场感觉处于微妙的平衡状态 这使得市场容易受到冲击[4]