公司估值与市场表现 - 公司市值突破200亿美元，今年以来股价飙升超500%，但过去五个交易日已暴跌25% [1] - 公司成为美国估值最高的无营收上市公司之一，股价被市场分析认为已严重过热 [4] - 本轮股价飙升行情主要由散户投资者推动，他们在股东结构中占据超大比例 [4] - 公司高管包括创始人夫妇过去六个月通过出售320万股获得约2.5亿美元，该夫妇持有公司略低于18%的股份 [10] 技术路线与监管挑战 - 公司计划使用液态钠冷却的小型模块化反应堆为数据中心供电，设定了2027年向首批客户供应商业电力的目标 [5] - 美国在1950年至1976年间建造的钠冷反应堆均以失败告终，液态钠具有高度腐蚀性，接触空气和水时易燃易爆 [5] - 2022年美国核管理委员会拒绝了公司此前建造钠冷反应堆的申请，前主席认为这应该是一个危险信号 [5] - 创始人坚称钠冷技术已取得长足进步且具有安全优势，因为不需要如此高的压力，这可以降低成本 [6] 商业化进展与客户关系 - 公司迄今没有营收、没有运营许可、也没有签订任何具有约束力的供电合同 [1] - 公司仅与大型科技客户签署了无约束力的谅解备忘录，但没有签订具有法律约束力的电力购买协议 [7] - 创始人表示人工智能快速变化的生态系统使得构建交易变得困难，急于求成不符合公司利益 [7] - 做空者认为创始人低估了技术商业化所需的时间和资金，批评者指出计划存在核扩散风险 [7] 政治关系与行业竞争 - 公司与特朗普政府关系密切，特朗普的能源部长Chris Wright曾是该公司董事会成员 [4][8] - 能源部已选择公司参与多个联邦项目，并承诺提供稀缺的专用反应堆燃料，正考虑向公司提供武器级钚以制造燃料 [4][8] - 美国银行分析师认为这种关系帮助公司获得了相对竞争对手NuScale Power和Nano Nuclear Energy的优势 [9] - 民主党参议员Ed Markey上月抨击燃料交易，指责能源部长帮助其前雇主 [9] 行业前景与市场观点 - 公司寻求成为向能源密集型数据中心供电的领军企业，以满足人工智能热潮的电力需求 [5] - 核能专家警告人工智能能源初创公司存在"泡沫"，认为这是一个相当典型的技术炒作周期，大多数公司永远不会成功 [7] - 业内人士担心公司令人瞠目的估值和高调的公众形象使其容易受到市场情绪下滑的影响，进而可能破坏更广泛的核能复兴 [10] - 风险投资家表示在"开创性行业"运营的公司正在获得应有的估值，监管环境更有利于实现目标，资本对押注这些技术更有信心 [10]