选举结果与市场即时反应 - 高市早苗当选日本新一任首相，日股在消息公布后涨幅收窄，日元跌至六天低点[1] - 市场认为高市早苗的政策会带来不确定的利率前景和更大的财政扩张[1] - 日经225指数当日下跌0.81%，领跌亚洲股市，东证指数持平[1] 经济数据与个股表现 - 日本9月出口结束四个月下滑，同比增长4.2%，但未及预期的4.6%[1] - 软银股价在周二下跌0.26%的基础上继续跌超10%[1] 政策主张与市场预期 - 高市早苗是安倍经济学的坚定支持者，其政策主张引发市场对“安倍经济学2.0”行情的预期[2] - 安倍晋三上台后推动日经225指数在十年间累计上涨约155%[2] - 高市早苗的经济主张包括扩张性财政政策、强调政府与央行协作的货币政策、注重科技创新的结构性改革[2] 市场获利了结与估值水平 - 日本股市开始“卖事实”，投资者可能正在获利了结[2] - 自日本前首相提出辞职以来，日经指数上涨近15%，超过标普500指数同期3.9%的涨幅，日股估值达到多年新高[2] 重点行业表现 - 高市早苗提出向国防、科技、网络安全和核能等战略产业注入更多政府支出，相关行业股票遭到抛售[3] - 国防设备制造商三菱重工下跌3.3%，Penta-Ocean建筑有限公司下跌2.0%[3] 政治联盟与政策落实风险 - 自民党与维新会达成联合执政协议，但新执政联盟在日本众议院仍缺少两席才能达到多数[3] - 联盟建立过程迅速，双方将一些深层次政策分歧留待日后讨论，为未来合作埋下隐患[3] - 维新会表示其角色将限于合作，不会寻求内阁职位，市场视此为谨慎信号[3] 机构对政策前景的评估 - 资管机构认为高市推行大规模扩张议程的能力受到政治和经济情况的严重限制，不应期待“高市交易”出现显著第二波行情[4] - 研究机构称新政府将是脆弱联盟，高市早苗将不得不采取更稳妥的政策而非激进政策[4] 日元汇率前景 - 高市早苗任命片山皋月为财政部部长，片山曾表示更倾向于日元走强[4] - 交易员仍预计大规模财政支出与货币刺激相结合的政策会持续对日元构成下行压力[4] - 外汇策略师认为财政刺激幅度可能小于市场预期，日元大幅贬值或可避免，但温和下行压力预计持续[4] - 政治不确定性抑制日本央行提前加息前景，给日元带来压力[4] 日本央行政策预期 - 日本央行不急于在下周加息，引发对日元的抛售，但官员认为最早在12月加息的条件正在形成[5] - 交易员押注10月加息可能性约为9%，大幅低于周二稍早的约25%和上月底的约70%，对12月加息的押注跃升至约50%[6] - 日元对美元小幅反弹，但仍未脱离152的六天低位附近[6]