公司领导层变动 - 沃伦·巴菲特宣布将于1月1日卸任伯克希尔哈撒韦首席执行官职务，引发市场震动[1] - 巴菲特卸任消息导致伯克希尔A类股从历史高点附近下跌近5%[1] - 格雷格·阿贝尔被指定为巴菲特的继任者，巴菲特曾赞扬其能力，称其为“比我本人的巨大改进”[2] 公司股价表现与市场情绪 - 年初至今伯克希尔哈撒韦股价回报率约为9%，同期标普500指数上涨15%，表现不及大盘[2] - 股价表现不佳反映“巴菲特溢价”的消失，即投资者因巴菲特掌舵而愿意支付的更高价格[2] - 当前伯克希尔股价市盈率仅为16.9倍，远低于标普500指数27倍的平均水平，显示市场对继任者能否复制巴菲特成功持悲观态度[11] 继任管理团队背景与能力 - 格雷格·阿贝尔于2000年随MidAmerican Energy被收购加入公司，2018年升任非保险业务副主席，管理包括BNSF铁路和Dairy Queen在内的189项业务[4] - 阿贝尔在运营方面具有专长，但投资组合管理将交由托德·康布斯和特德·韦施勒负责[5] - 康布斯和韦施勒拥有成功记录，他们鼓励巴菲特投资苹果公司，该投资被《华尔街日报》称为公司六十年历史上“最大的意外之财”[7] - 康布斯在2011年将Visa纳入投资组合，该投资至今回报率约2000%[7] - 韦施勒以其70,000美元经纪账户增长至2.64亿美元财富而闻名，其Peninsula Capital Advisors基金存续期间回报率超过1200%[8] 公司成功秘诀与投资策略 - 巴菲特指出爆炸性的股息增长是公司成功的“秘制酱料”[9] - 公司从可口可乐投资中每年以股息形式收回超过初始投资额的50%，且该股息流“极有可能”增长[9] - 自加入投资组合以来，Visa的股息已惊人地增长1,473%，苹果公司的股息自2016年初次投资以来也已翻倍，公司持有的约1.8亿股苹果股票每季度带来约4,680万美元股息收入[10] - 公司成功的关键在于持有这些能显著且逐年增加股息的公司，并避免不必要的卖出，遵循复利原则[12]